美国8月职缺降至五个月低点，连续第三个月不如市场预期，但裁员人数也降至2025年3月以来最低，招聘则小幅回升，显示劳动市场仍处于「低招聘、低裁员」格局。企业扩编意愿虽偏弱，却未出现大规模裁员，让联准会(Fed)仍有空间优先对抗通膨。

美国劳工统计局周二(29日)公布职缺与劳动力流动调查(JOLTS)，8月职缺减少25.6万个至707.9万个，低于市场预估的约722万个。7月数据由727.1万个上修至733.5万个，8月职缺率则从4.4%降至4.3%。

职缺缩减遍及多个产业 求职与转职机会收窄

职缺减少涵盖专业与商业服务、医疗与社会援助、州与地方政府，以及制造业和营建业；贸易、资讯、休闲与餐旅业则增加。其中，房地产与租赁业职缺锐减近半至5万个，创2014年2月以来最低，显示部分产业用人需求明显转弱。

每名失业者对应的职缺数，也由7月约1.1个降至约1个，远低于2022年高峰的2个。这项Fed密切追踪的指标，反映劳动供需大致平衡，但也意味求职者不再拥有过去那么多选择。

8月主动离职人数减少2.3万人至306.6万人，离职率维持1.9%，追平2020年以来最低，反映劳工对找到更好工作的信心不足。企业招聘意愿偏低，使在职者不敢轻易跳槽，待业者也更难进入市场。同日公布的9月消费者信心降至2014年以来最低，民众对就业前景也更悲观。

低裁员支撑就业稳定 Fed仍有升息空间

不过，求职难度增加，尚未演变成裁员潮。8月招聘增加4.6万人至519.2万人，招聘率由3.2%升至3.3%；裁员与解雇减少6.1万人至164.1万人，相关比率从1.1%降至1%。初领失业救济金人数也维持历史低档附近，显示企业仍倾向留住现有人力。

经济学家认为，美伊战争带来的不确定性，是企业不愿扩大招聘的原因之一。能源价格攀升推高通膨，柴油价格更创历史新高，恐进一步拖累经济。这使Fed面临两面考验：招聘疲弱值得留意，但低裁员与稳定的失业率，仍让官员有余裕处理物价压力。

Fed本月升息1码，将基准利率调至3.75%至4%，为三年来首次升息，并暗示后续可能续升。根据芝商所FedWatch工具数据，市场押注10月再升息的机率约70.3%。

周五(10/2)公布的9月非农就业报告，将进一步检验劳动市场韧性。市场预估新增就业9万人，低于8月的16.2万人，失业率则维持4.1%。若招聘放缓却未推升失业率，Fed仍有理由聚焦通膨；若就业明显恶化，后续升息的取舍就会更复杂。不过，JOLTS回复率较疫情前明显下降，且与非农统计口径不同，仍须搭配其他数据判读，不能仅凭职缺减少就断言就业将失速。