俗谚说「5月卖股离场」(sold in May and went away )，指的是5月1日把资金转为现金，等到万圣节再重返股市，那么现在是否是重新进场的好时机？数据显示，这种择时进出的交易手法，报酬反而比不上买入并持有的策略。

MarketWatch专栏作家Mark Hulbert解释，这种「半年进场、半年离场」的季节性投资策略，又被称为「万圣节指标」(Halloween Indicator)，目的是善用股市长期报酬主要集中在万圣节至隔年5月1日之间的历史趋势。

但Hulbert指出，今年股市并未遵循这项模式。自4月底以来，标普500指数的总报酬率已达6.9%，是历来5月至10月这六个月平均报酬率的三倍以上。这导致遵循「5月卖股离场」策略的投资人正焦急思考，究竟应该等到万圣节再重新进场，还是提前重返股市？也有人开始思考，近期的市场表现，是否意味着应该彻底放弃这项策略。

比较过去五年和10年前，买进并持有策略的表现，都优于三种利用5月1日至万圣节期间股市走弱历史趋势的策略。这三种替代策略包括：

1、传统万圣节指标：在5月1日机械式把资金转为现金，等到下一个万圣节再将资金全部投入股票。

2、提前进场策略：大致遵循万圣节指标，但利用技术分析判断春季最佳卖股日期，以及秋季重新进场的最佳日期。

3、类股轮动策略：遵循万圣节指标，但在5月至10月期间不将资金转为现金，而是投入市场防御型类股，例如民生必需消费品及医疗保健类股。这项策略由CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall创立。

Hulbert特别强调，经风险调整后，买进并持有策略的表现，同样优于以上三种季节性策略。由于这些季节性策略的风险低于整体市场，因此可能有人会认为，若考量较低的风险后，其表现或许可以与整体市场相当，甚至更好，但实际情况并非如此。换句话说，买进并持有策略再次胜出。