苹果(AAPL-US) 首款折叠手机iPhone Duo正式开卖，交货时间已排至明年1月下旬，黄牛加价行情却率先降温。

iPhone Duo推出256GB、512GB、1TB及2TB四种容量，中国售价分别为15999元(人民币，下同)、17999元、21499元及26499元，成为苹果历来最昂贵的手机。

据《财联社》走访上海、广州苹果直营店，首卖当天二手回收溢价开高走低，最热门的1TB版本加价幅度从早间人民币2200元缩至1600至1800元，部分黄牛更直接拒收256GB版本，反映市场对后续供应的预期正在改变。

尽管仅支援eSIM，且未搭载Face ID与长焦镜头，新机仍掀起抢购热潮。10月16日晚间8时开放预购后迅速售罄，苹果官网一度无法进入。预售期间，二手平台多个版本成交价突破2万元，1TB黑色版本溢价一度达7143元。

正式开卖前，苹果已在全球实施限购，中国官网规定每位顾客最多购买两支，压缩大量囤货空间。

首卖当天，上海静安店外有不少消费者排队取货，店员表示，排队者均已付款、抢到首批供货，当天才下单的顾客，预计要等到明年1月23日左右。广州天环广场门市同样没有现货，官方预订交货时间已排至2027年1月下旬。

1TB最抢手 入门与顶规版行情分化

官方通路供货吃紧，却未让黄牛加价幅度持续攀升。上海、广州两地首卖当天的回收行情相近，且不同容量版本明显分化。

上海市场上午9时50分左右，各版本普遍仍可加价1000元以上回收，最高不到2000元；到10时30分左右，部分版本溢价已经回落，1TB约可加价1500至1800元，512GB约加价1200元。

256GB版本则出现拒收情况。有黄牛表示，目前只收1TB版本，也有人愿意加价800元收购白色256GB机型。

广州同样以1TB最受欢迎，早间回收加价一度达2200元，上午10时30分左右降至1600至1800元。512GB白色版本次之，约加价1100至1400元；256GB普遍加价900元。至于售价最高的2TB版本，有黄牛暂不报价，也有人仅愿加价数百元收购。

多名黄牛对后市态度谨慎，认为随着首批手机陆续提货、流入市场，可交易货源增加，下午加价幅度可能进一步缩小。

供应预期改善 产能瓶颈仍未解

Counterpoint Research副总监Liz Lee表示，初期高溢价主要来自上市供应紧张与黄牛炒作，近期溢价回落，则反映市场对供应情况的预期改善。

不过，加价降温并不代表供应瓶颈已经解除。苹果原为首款折叠手机设定1000万支备货目标，但受到产线协作及产能提升进度影响，市场机构对年底出货量仍有明显分歧。

摩根大通最新研究预估，受限于铰链、超薄玻璃等零组件产能，iPhone Duo今年出货量约800万至900万支，低于先前1000万支的预期目标。

苹果也持续强化供应链，10月20日宣布与多家美国企业建立或扩大合作。其中，Perryman Company将为包括iPhone Duo在内的苹果产品供应钛金属，苹果将在三年内提供最高1亿美元资金支持。

苹果加入战局 能否带动市场扩大

Liz Lee指出，iPhone Duo的差异化设计，包括奈米纹理内萤幕、旨在减轻折痕的客制玻璃与胶层结构，以及钛金属机身和精密铰链。不过，这些主要是工程改良，并非重大技术突破，苹果更大的优势在于品牌、生态系整合及软体体验。

她认为，苹果庞大的既有iPhone用户群，有助将折叠手机带向更广泛的高阶消费者。Counterpoint预估，苹果加入将推动全球折叠手机出货量今年成长24%，2027年再增37%；苹果在这两年的全球折叠手机市占率，预估分别约为25%与40%。

市场扩大也可望让铰链、超薄玻璃加工及精密结构件供应商受惠，但实际受益程度仍取决于供应链布局与供货比重。

然而，萤幕折痕、长期耐用性、维修与制造成本，仍是折叠手机必须克服的问题。

Liz Lee认为，下一阶段重点已不是证明技术可行，而是透过软体优化与日常使用体验，让消费者真正感受到大萤幕的价值，愿意为较高售价买单。