人工智慧(AI)基础建设投资持续升温，市场焦点长期集中在辉达(NVIDIA) (NVDA-US)等晶片设计业者，但半导体供应链另一端的记忆体与晶圆代工厂，同样成为AI资本支出的重要受益者。

《Benzinga》报导指出，三星电子、台积电与美光在第三季创造的自由现金流，甚至超越辉达，凸显AI热潮带来的资金效益，正大量流向提供晶片、记忆体及制造服务的企业。

这项变化反映AI产业获利模式的另一面。辉达虽然掌握AI加速器市场的重要地位，但云端服务业者与大型科技公司为建置资料中心投入庞大资本，必须向晶片供应商采购GPU、记忆体及其他关键零组件。

相较之下，晶片供应商直接承接设备与零组件需求，能将客户的资本支出转化为营收与现金流。

三星电子第三季业绩创下新高，营收达195.3兆韩元，季增14%，营业利益达107.4兆韩元，成为全球首家单季营业利益突破100兆韩元的科技企业。

其中，半导体部门营收达147.1兆韩元，营业利益达106.5兆韩元，显示AI相关记忆体需求已成为获利主要动能。

三星表示，AI应用带动高频宽记忆体(HBM)、伺服器DRAM及固态硬碟(SSD)需求，记忆体业务第三季营收与营业利益均创新高。

公司也指出，2027年AI基础设施投资预期将进一步扩大，相关需求可能明显超过产业供给。

三星第三季资本支出达29兆韩元，较前一季增加12.2兆韩元，年增19.8兆韩元；今年前9个月累计资本支出为56.9兆韩元。

公司预估2026年全年资本支出约84.4兆韩元，其中76.8兆韩元将投入半导体部门，以扩充产能并因应AI与高效能运算(HPC)需求。

台积电 (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) (TSM-US)同样受惠于先进制程需求。台积电第三季合并营收达1.494兆元新台币，约467.2亿美元，年增50.9%。

同期税后净利达7,630.6亿元，年增68.7%，每股稀释盈余29.43元。毛利率达66.4%，营业利益率58.7%，展现先进制程在AI晶片供应链中的获利能力。

从制程组合来看，台积电第三季2奈米制程已贡献晶圆营收8%，3奈米占33%，5奈米占28%，7奈米占10%。

7奈米及更先进制程合计占晶圆营收79%。公司预估第四季营收将达523亿至543亿美元，毛利率介于65%至67%，营业利益率介于56.5%至58.5%，显示先进制程需求仍维持强劲。

美光 (Micron Technology) (MU-US)则是AI记忆体需求的另一大受益者。随着AI伺服器需要大量高频宽记忆体与高容量DRAM，记忆体产品的需求与价格同步受到支撑。

美光2026会计年度第四季营收达1,331.88亿美元，全年调整后自由现金流达623.1亿美元；第四季单季调整后自由现金流为332亿美元，反映记忆体市场景气改善后，获利与现金创造能力大幅提升。

美光第三季财报也显示，资本支出净额为71亿美元，调整后自由现金流达183亿美元。

云端记忆体事业营收为137.69亿美元，核心资料中心事业营收115.24亿美元，两项业务毛利率分别达83%与87%，反映AI资料中心对记忆体产品的需求，已成为公司业绩成长的重要推力。

不过，自由现金流高低并不只取决于营收与获利，也受到资本支出规模、营运现金流及财报期间差异影响。

三星与台积电采日历季度，美光则采会计年度季度，直接比较时必须留意期间与计算口径。

AI晶片供应商现阶段享有需求成长带来的现金流红利，但三星、台积电与美光也都必须持续投入资本支出，以扩充产能、提升制程与满足客户需求。

这也让AI产业的投资焦点不再只限于GPU设计商。当大型科技公司持续扩建资料中心，晶圆代工、HBM及伺服器记忆体供应商同样能从资本支出浪潮中取得庞大订单。

对投资人而言，除了观察营收与获利成长，也需要追踪企业资本支出、自由现金流及产能扩张速度，才能判断AI需求究竟能为供应链带来多少实质现金回报。