随着《路透》于周四（9 日）报导指出，社群媒体巨头 Meta(META-US) 计划最快于 9 月开始量产自研的资料中心 AI 晶片，其股价周五（10 日）大涨约 6%。据悉，这款代号「Iris」的晶片由博通 (AVGO-US) 协助设计，并交由台积电 (2330-TW) 代工生产。

根据《The Motley Fool》报导，尽管《路透》这则报导未必能立刻降低 Meta 的 AI 支出帐单，但它强化了该公司能够控制其原本就计划进行的 AI 建设成本的论点。

投资人对此消息反应热烈并不难理解。Meta 今年预计在 AI 基础建设上砸下高达 1,450 亿美元，这样的巨额支出向来是外界对该股最大的疑虑之一。

而自研晶片的意义，正是要让每一块钱的投资能榨出更多运算效能。

根据备忘录内容，Iris 只是 Meta 内部规划的四代晶片系列的第一步，而且进度似乎超出许多投资人原先的预期，晶片测试仅花约六周便完成，且未发现重大问题。

更值得注意的是，Meta 据称计划在 2027 年之前，每半年就推出一款新晶片，远快于业界普遍一年一代的速度。

支撑这套晶片研发计划的，是规模惊人的运算基础建设。报导指出，Meta 今年将新增约 7 吉瓦（GW）运算容量上线，并在 2027 年将总容量翻倍至 14 吉瓦。

不过 Iris 的角色是辅助，而非取代目前向辉达 (NVDA-US) 与超微半导体 (AMD-US) 采购的图形处理器（GPU）。

这对晶片类股投资人而言，仍传递出一项讯号，即在 AI 浪潮中数一数二的重金投入者 Meta，已展现出逐步降低对辉达依赖的可行路径，同时把更多生意留给了负责协助设计的博通，以及负责代工的台积电。

辉达的晶片目前仍是 Meta 运算架构的核心，但 Meta 每部署一颗自研晶片，都可能对辉达构成潜在的价格压力。

如果 Meta 核心业务表现疲软，这些烧钱的建设计划恐怕难以说服股东。但事实并非如此。

Meta 第一季营收达 563 亿美元，年增 33%，不仅高于 2025 年第四季的 24%，也较 2025 全年的 22% 成长率进一步加速；获利表现同样亮眼。Meta 第一季营业利益率达 41%，每股盈余（EPS）为 10.44 美元，较去年同期大增 62%。

不过，其中包含一次性 80.3 亿美元 的税务利益，为每股盈余贡献约 3.13 美元。即便扣除此项一次性因素，以 Meta 如此庞大的企业规模而言，仍缴出相当惊人的成长表现。

Meta 执行长祖克柏在第一季财报新闻稿中表示：「本季对我们而言是一个重要的里程碑。我们旗下各项应用程式持续展现强劲成长动能，同时也推出了 超级智慧实验室的首个模型。」

正是这样的成长动能，才撑得起庞大的资本支出。Meta 在第一季财报中，将 2026 年资本支出预估从先前的 1,150 亿至 1,350 亿美元，上修至 1,250 亿至 1,450 亿美元，同时预期第二季营收将落在 580 亿至 610 亿美元之间。单是第一季的资本支出就高达 198 亿美元。

分析指出，自研晶片并不代表预算会缩水，而且外界报导的时程表也可能生变。就算 Iris 一切照计划推进，Meta 也不会因此缩减支出。该公司的策略是把运算容量翻倍，同时设法压低每单位容量的成本。

倘若这些 AI 投资最终无法转化为更高的用户黏着度与更好的广告变现效益，自研晶片恐怕也难以完全抵销公司未来可能面临的挑战。

不过就目前股价来看，市场开出的价码仍算合理。以每股约 672 美元计算，Meta 本益比约 24 倍、预估本益比约 19 倍，即便上季营收成长高达 33%。

而且与单纯的晶片供应商不同，Meta 同时掌握了运用这些运算资源的应用程式生态系。倘若自研晶片能兑现哪怕部分的成本节省效益，这家公司庞大的支出有可能比市场目前预期更快转化为获利成长。

整体而言，Meta 股票在当前价位仍具吸引力。