全球晶片股周二 (28 日) 惨遭血洗，随着科技巨头持续投入巨额资金扩建人工智慧 (AI) 基础设施，市场开始重新评估相关投资的融资压力与获利前景，加上中国晶片产业快速崛起，进一步加剧投资人对产业竞争的忧虑。

美国晶片股周二 (28 日) 延续前一交易日跌势，卖压进一步扩大，记忆体与储存类股首当其冲，美光 (MU-US)、SK 海力士 ADR (SKHY-US) 与希捷科技 (STX-US) 周二均下杀逾 8%，威腾电子 (WDC-US) 重挫近 7%，SanDisk (SNDK-US) 更暴跌超 14%。

英特尔 (INTC-US) 收泻近 6%，超微 (AMD-US) 崩跌 8%。AI 巨头辉达 (NVDA-US) 开盘一度下挫，随后翻红，终场大致持平。

全面性卖压拖累费城半导体指数崩跌近 5%，跌至两个多月低点，显示市场正加速调整先前大幅受惠于 AI 题材的部位。

上述走势延续亚洲市场稍早出现的大规模卖压。

南韩市场方面，南韩 Kospi 指数周二盘中跌幅达 8%，触发今年第八次熔断机制，恢复交易后跌势持续扩大，终场重挫 10.8%。

SK 海力士收盘暴跌 14.65%，三星电子重挫逾 13%。其他与人工智慧 (AI) 相关的企业也遭遇沉重卖压，三星 SDI 下跌 11.37%、LG Innotek 暴跌 16.29%、首尔半导体下滑 8.78%，LG 化学则下跌 7.5%。

日本半导体股同样走低。东京威力科创收盘重挫 10.96%，爱德万测试下跌逾 10%；软银集团因持有 Arm 股份，被视为主要 AI 投资概念股，股价下跌 4.43%。日本电脑记忆体制造商铠侠更暴跌逾 18%。

台股收盘表现也疲弱，全球晶圆代工龙头台积电下跌近 3%。中国科技股比重较高的创业板 300 指数下挫 6.49%，恒生中国内地半导体晶片指数则大跌 7.02%。

卖压随后蔓延至欧洲，多家重要晶片企业延续跌势。此前，《The Information》报导，一家中国企业正在制造浸润式深紫外光 (DUV) 微影设备，而这正是艾司摩尔 (ASML-US) 长期占据主导地位的市场。艾司摩尔周一股价已重挫逾 8%，周二续跌 2.9%。

其他晶片设备类股也同步承压，ASM International 及贝思半导体跌幅介于 5.31% 至 3.56%。

跌势自周一开始 美国与亚洲科技股高度连动

本轮晶片股跌势自周一开始。辉达 (NVDA-US) 周一重挫约 5%，让出全球市值最高上市公司的位置，由今年以来股价上涨约 25% 的苹果 (AAPL-US) 取而代之。

市场情绪转弱之际，《华尔街日报》报导，辉达正在洽谈为一项与 OpenAI 有关的大型资料中心计划提供约 2,500 亿美元资金。这项消息让投资人更加关注 AI 基础设施建设的资金来源，以及科技公司是否必须承担更多债务才能维持目前的扩张速度。

除了 AI 投资的融资问题，中国半导体产业加速发展也成为市场另一项隐忧。分析师认为，中国晶片技术持续进步，加上当地半导体企业扩大产能与资本规模，可能逐步改变全球晶片市场的竞争格局。

中国记忆体晶片制造商长鑫存储 (CXMT) 7 月 27 日在上海挂牌，上市首日股价暴涨 466%，成为亚洲今年规模最大的首次公开募股 (IPO)。

据悉，长鑫存储此次 IPO 募得 86 亿美元，挂牌后市值达人民币 3.3 兆元，约合 4,877.3 亿美元，相当于美国记忆体晶片大厂美光市值的近一半。长鑫存储上市后获得庞大资金，也让市场更加担心中国业者可能加速扩产，对全球记忆体价格与现有供应商市占率形成压力。

与此同时，信用市场也开始对科技业大举投入 AI 发出警讯。

根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 资料，甲骨文 (ORCL-US)、SpaceX、Alphabet (GOOGL-US)、亚马逊 (AMZN-US)、Meta (META-US)、博通 (AVGO-US) 与辉达等企业的信用违约交换 (CDS) 成本，近几日均升至历史高点。

CDS 成本上升，代表投资人为企业债务违约风险投保的费用增加，也反映市场对相关公司的财务压力转趋谨慎。近来超大规模云端服务业者发行的债券同样承受卖压，主因这些企业正投入数千亿美元兴建资料中心、采购晶片及开发 AI 模型，并透过扩大发债支应部分资金需求。

华尔街分析

SK 海力士是辉达高频宽记忆体 (HBM) 的主要供应商，也是近年 AI 资本支出热潮的重要受惠者。由于股价先前已大幅反映 AI 成长预期，一旦市场信心动摇，也更容易出现剧烈修正。

Acadian Asset Management 资深副总裁 Owen Lamont 表示，SK 海力士股价剧烈震荡，反映市场对 AI 投资周期仍充满不确定性。投资人目前依旧难以掌握这项技术最终将对整体经济造成何种影响。

Lamont 指出：「我们目前正面临极大的不确定性。没有人知道 AI 发展过程将如何影响经济，因此无论如何，市场走势可能都会相当颠簸。」

他进一步指出，杠杆型交易所交易产品可能正在加剧市场波动，尽管这类产品并非造成 SK 海力士近期剧烈震荡的唯一原因。

Lamont 表示：「更广泛而言，南韩、香港与美国整个杠杆型 ETF 生态系统，都可能提高波动性，并放大市场价格的起伏。」

信贷资产管理公司 Sona Asset Management 投资长 John Aylward 则点评，信用市场最在意的是可预测性，但目前 AI 建设需要投入多少资金、扩张速度能维持多久，仍充满变数，已明显削弱投资人信心。

渣打银行股票投资长 Sundeep Gantori 研判，近期媒体报导聚焦中国在记忆体晶片及微影设备领域的发展企图，也使市场对半导体类股的情绪进一步恶化。

不过，他认为产业的长期前景仍未改变。Gantori 表示：「市场机会仍然足够庞大，能让多家业者同时受惠并共存。」他认为，AI 投资周期仍将持续为主要科技企业提供支撑。

他也指出：「韩股今天走弱的另一个原因，是部分券商报告预测记忆体价格将在 2027 年触顶，这与我们的看法并没有太大差异。」

渣打银行同样预期记忆体价格将于明年触顶，但 Gantori 强调：「真正重要的是风险与报酬之间的平衡。以目前的估值来看，风险报酬条件已经有所改善。」