威刚营收连6月创高！AI需求取代PC循环，记忆体景气进入新阶段

威刚(3260-TW)在 AI 驱动的记忆体超级循环中，凭借精准的低价库存布局与提前签订的长期供货合约(LTA)，在缺货涨价周期中掌握「有货可卖」的关键优势。2026年8月营收连续6个月创新高，累计前8月营收突破千亿元，营运规模已彻底摆脱过去PC景气循环的束缚。

2026年8月营收达189.3亿元，月增2.97%、年增279.81%，连续6个月创下单月历史新高。累计前8月营收则来到1,015.8亿元，年增218.14%，已经远超过2025年全年530.4亿元的营收规模。从营收结构来看，DRAM仍是主要成长来源，2026年8月营收占比达69.3%；SSD则占26.6%，单月营收50.3亿元，同样创下历史新高。

这背后除了AI伺服器需求持续成长之外，NAND Flash价格自2026年第二季起涨势明显增强，也让SSD成为威刚下半年营收的重要成长引擎。

(资料来源：优分析产业资料库）

AI记忆体缺货潮谁最会赚？威刚「低价库存＋LTA」成关键

如果说AI需求决定记忆体市场的「量」，那么库存与供货合约，可能就是决定模组厂获利能力的「价」。威刚2026年第二季底库存金额约494亿元，其中DRAM库存周转约3个月、NAND Flash约5个月。随着市场需求持续强劲，公司更规划第三季将备货水位拉高至500亿元以上。

更重要的是，威刚已提前与韩系、美系及中国供应商签订2027年度长期供货协议（LTA），争取明年度取得的供货量至少维持与2026年相当的水准。这项布局的重要性在于，当记忆体市场进入缺货与涨价周期时，「有没有货」可能比「想不想卖」更重要。

在需求爆发前的市场低迷阶段，威刚凭借规模优势提前与原厂签订长约、锁定供货配额；相较之下，部分二线模组厂可能必须转向现货市场采购，面对更剧烈的价格波动，甚至需要支付溢价抢货。

(资料来源：优分析产业资料库）

毛利率还能撑多久？威刚低价库存红利成下半年观察重点

这也直接反映在威刚的获利表现。2026年第二季毛利率达42.1%，上半年毛利率更达47.6%，主要受惠于先前低价库存所带来的成本优势。不过，市场接下来更关注的是：当低价库存逐步消化、后续采购成本开始垫高，威刚还能不能维持目前的高毛利率？

对此，公司并非单纯依赖记忆体涨价，而是透过产品组合优化与选择性接单策略，尽可能维持获利水准。因此，后续观察威刚的重点，不能只看营收是否持续创高，更要同步观察库存成本、毛利率与产品组合三项指标。如果记忆体价格维持高档，同时威刚又能透过LTA取得相对稳定的货源，低价库存所带来的获利红利，有机会进一步延长。

(资料来源：优分析产业资料库）

TRUSTA抢进企业级SSD！威刚瞄准AI伺服器第二成长曲线

除了掌握记忆体价格循环之外，威刚也正在积极往企业级市场延伸。公司整合旗下TRUSTA与ADATA Industrial两大品牌资源，锁定企业级伺服器、边缘运算与系统整合等应用市场。

其中，TRUSTA企业级SSD与DDR5 R-DIMM已完成AIC、MiTAC Computing、ASRock Rack等伺服器平台验证，部分产品也已进入AVL／QVL相容性名单。公司预估，TRUSTA相关产品2026年第四季营收占比可望达到5%至10%。

这代表威刚的成长逻辑可能正在发生变化：过去主要受PC、消费电子记忆体需求影响，如今则逐步切入AI伺服器、HPC与企业级储存市场，试图建立新的长期成长曲线。

从「卖记忆体」走向AI伺服器供应链，威刚下一步值得观察

法人认为，威刚透过TRUSTA切入AI伺服器与高效能运算市场，目标是成为系统厂与CSP客户在三大记忆体原厂之外的重要Second Source。目前公司也与FADU深化合作，结合SSD控制器、韧体开发与模组设计能力，进一步拓展全球企业级SSD市场。因此，威刚目前的投资逻辑已不单纯是「记忆体涨价受惠股」。

短期看库存与记忆体价格，中期看LTA与供货能力，长期则要看TRUSTA能否成功打入企业级SSD与AI伺服器供应链。在AI需求持续推升记忆体用量的背景下，威刚能否把这波超级循环转化为长期获利成长，将成为后续股价与评价能否进一步提升的关键。

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