全球云端业者持续扩大AI基础建设投资，带动高阶印刷电路板需求升温。Prismark近期将2026年全球PCB产值成长率由原估12.5%上调至18.8%，并预估AI伺服器与储存装置PCB产值将在2026年再成长53%，显示产业成长动能仍在加速。

定颖投控(3715-TW)也开始反映这波需求，8月营收29.32亿元，年增83.96%；累计前8月营收179.71亿元，累计年增46.49%。

从优分析产业资料库月营收追踪可以看到，公司8月营收再创新高，单月营收高于市场预期16.3%，累计营收则高于预期8.7%，成长动能来自产品组合优化及价格调整效益。

不过，真正值得注意的并非单月营收创高，而是泰国厂AI产品量产由原订第三季延至第四季后，公司不仅维持2027年第一季满载目标，还将2026年资本支出提高至383亿元，反映AI专案进度虽有短期递延，但客户长期需求与扩产规画并未同步降温。

(图片来源：优分析产业资料库)

AI量产延至第四季，2027年占比目标仍达40%

定颖投控(3715-TW)表示，泰国厂AI产品原定第三季量产，但因最终版本样品需要重新送样，量产时程小幅延至第四季。因此，公司先前设定的2026年AI营收占比20%目标，达成情况将不如原先预期。

这项递延目前较接近认证时程调整，而非订单流失。公司表示，客户合作与订单需求并未改变，泰国厂现阶段稼动率约60%，仍预计在2027年第一季达到满载，量产产品涵盖GPU、ASIC及Switch相关PCB。

依目前规画，泰国厂未来约80%至90%的产能将配置于AI相关产品，少部分供应高阶汽车板；公司预估2027年AI产品营收占比可提高至40%，泰国厂年度产值目标则达300亿元。短期量产延后与中期产能扩张形成的反差，将是后续检验需求是否如期落地的核心指标。

第四季AI新品量产成毛利率观察重点

定颖投控(3715-TW)第二季营收68.69亿元，其中储存装置营收成长31%，网路通讯及伺服器增加24%，汽车板也成长23%；HDI营收占比维持45%，但销售金额季增23%，显示高阶产品需求持续增加。

不过，公司利润受原物料价格上涨影响，第二季毛利率降至14.02%，营业利益率约1%；加上汇率波动造成约2.64亿元汇兑损失，单季税后亏损约2.3亿元。

因应材料成本上升，公司已于6-7月陆续调整产品售价，后续仍将视原物料价格变化动态调整。

展望下半年，除了观察涨价效益能否逐步反映，第四季开始量产的AI高阶产品也将是改善产品组合的重要动能，后续可关注新产品放量后对毛利率的挹注。

(图片来源：优分析产业资料库)

资本支出升至383亿元，产能一路布局到2028年

尽管AI量产进度稍有延后，定颖投控(3715-TW)2026年资本支出仍提高至约383亿元，其中泰国厂约238亿元、中国厂约145亿元，显示公司对后续GPU、ASIC、储存装置及高阶车用PCB需求仍采积极布局。

泰国厂新增投资约80.5亿元，主要采购长交期设备，新产能预计自2027年第四季陆续开出，预计2028年新增120亿元年产值，使泰国厂年产值目标由300亿元提高至420亿元。

黄石P3厂则投入约99.2亿元，扩充储存、高阶车用及中国本地AI伺服器需求，预计2027年第三季起开出产能，全部投产后年产值可达100亿元。

大规模投资也使资金与折旧压力同步升高，公司预估2026年折旧费用约24亿至26亿元。

后续除了追踪月营收是否持续高于市场预期，更需观察泰国厂稼动率能否由目前60%如期升至满载、AI产品占比是否朝40%推进，以及涨价与高阶产品量产能否抵销原料、折旧及汇率波动对获利的影响。

(图片来源：定颖投控法说会)

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