台股短线仍处于高档震荡，PPI升温、CPI与联准会升息预期，将持续牵动市场情绪，若美债殖利率再往上突破，指数仍可能回测支撑。不过台积电营收维持强劲，AI需求与产业趋势并未改变，因此修正不必过度恐慌。操作上持续降低高本益比、涨多个股部位，提高现金水位，等待市场拉回后，再布局基本面强劲的AI与半导体主流股。另一方面，油价上涨也可能重新推升通膨，使市场对未来利率政策的预期产生变化。这些因素，都可能成为台股后续波动放大的催化剂。

从近三个月ETF表现来看，市场其实已经出现明显分化。6月1日至8月31日，市值型元大台湾50（0050）含息报酬仅1.32%，主动式ETF方面，主动统一台股增长(00981A)下跌5.36%，而主动复华金融股息(00998A)则逆势上涨13.96%；高股息ETF则是国泰永续高息(00878)上涨6.92%、群益台湾精选高息(00919)上涨10.12%。这组数据反映出，当市场从全面上涨转向高档震荡，资金开始重新寻找不同产业、不同风险因子的避风港。对已经持有台股的人来说，最大的问题不是「要不要继续投资」，而是当科技股波动加大时，投资组合是否还有其他可以提供支撑的资产。

近几年台股ETF最大的结构性变化，就是AI与半导体在指数中的权重快速提高。以0050为例，AI相关产业占比超过七成，金融股占比仅约8%；主动式ETF中的00981A，成分股也几乎全面集中在AI与科技族群；高股息ETF虽然看似分散，但00878科技股占比约51%。这种结构在AI高速成长时期确实具有强大的上涨爆发力，但当科技股估值已经位于高档，投资人的风险也同步集中。只要AI资本支出出现疑虑、企业获利不如预期，或者美债殖利率快速上升压缩高本益比公司的估值，科技股就可能出现同步修正，而ETF因成分股集中于科技股，受修正影响的机会则被放大

这也是目前不少投资人面对的两难：已经进场的人，涨多之后舍不得卖，却又不敢在高档继续追；还没有进场的人，看到市场快速轮动，又不知道下一个应该买什么。当「所有ETF都在买AI」成为市场共识时，真正需要思考的反而不是还有哪些科技股可以追，而是投资组合是不是太过集中在同一个风险因子。当科技股估值偏高、盘势震荡加剧，金融股的防御价值就逐渐浮现。这不只发生在台股，也反映全球资产配置的变化。价值投资的重要精神之一，就是当市场热门产业估值过高时，寻找具备实质获利、稳定现金流与合理估值的产业。

因此，部分台股主动式ETF在市场震荡期间，开始增加大型金融股部位，背后逻辑并不难理解。银行、保险、交易所及资产管理公司等金融企业，收入来源相较纯科技成长股更加多元，除了利息收入，也包括手续费、交易佣金、资产管理与保险等现金流，在市场震荡时可以提供不同于科技股的投资因子。

就连波克夏的最新持仓，也透露出类似讯号。金融类股在其美股投资组合中仍占接近35%，高居主要产业配置之首。当全球股市处在高档，投资组合的重点便不再只是追求最高成长，而是如何降低单一产业回档所造成的资产伤害。

这也是00998A值得关注的原因。00998A为全台首档全球金融主动式ETF，不强制追踪单一指数，而是由经理人主动挑选全球具竞争力、高获利与稳定配息能力的金融龙头，投资范围涵盖欧美、日本大型银行、保险公司、交易所，并搭配部分Fintech标的。若从分散风险的角度来看，全球金融类股与科技股历史相关系数约0.58，并非完全同步，因此当AI科技股因估值修正而震荡时，金融股有机会发挥资产平滑效果。此外，并透过主动式操作，依照利率、景气与金融市场环境调整持股。相较被动ETF必须依照指数权重持有成分股，主动式ETF可以在企业基本面转弱时降低持股，投资弹性更高。收益方面，00998A采季配息与收益平准金机制，2026年6月首次每单位配息0.404元；最新9月每单位配息0.424元，以9月1日市价17.83元计算，年化配息率约9.52%。

因此，00998A真正吸引人的地方，不只是接近一成的现金流，而是提供了台股科技ETF之外的另一个产业配置选项。当AI仍是市场长期主轴，科技股当然不能缺席；但在高档震荡环境下，真正成熟的资产配置，或许不是继续把所有资金集中在同一个方向，而是在科技成长之外，增加金融股这类具备获利、现金流与股息支撑的资产，让投资组合从「只追求上涨」进一步走向「兼顾防御」。

最近这段时间，大盘明显量缩震荡，指数看起来没跌多少，但真正做起来其实很难。

追高容易被洗、乱换股又很容易换错，这种盘最考验的不是胆量，而是你到底有没有选对产业、选对股票。

以下是我近三期的

【铁板神授飙股周报】战绩：

【2455全新】+77%

【2059川湖】+54%

【3443创意】+49%

【2357华硕】+47%

【2408南亚科】+37.5%

【6770力积电】+34%

【2395研华】+30%

【3037欣兴】+18%

我一直认为，选股跟产业方向，就是我的强项。

大盘震荡没有关系，重点是资金最后往哪里走、谁还有机会继续涨。

不是每天追着市场跑，而是提早把真正有机会的方向找出来。

如果你也想知道接下来还有哪些飙股值得留意，欢迎加入我的团队，让我这个谢船长，带领你航向财富自由。

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