2026年09月16日（优分析／产业数据中心报导）⸺ ASIC设计服务大厂创意(3443-TW)今（16）日股价反弹，盘中最高来到6,295元，重新站回6,200元关卡，除了昨日重挫后的低接买盘，也让市场重新聚焦创意今年营收翻倍，以及下一代双晶粒CPU专案的成长潜力。

创意8月营收58.4亿元，月增1.2%、年增111%，连续第三个月改写单月历史新高；累计前8月营收369.54亿元、年增103.8%，成长幅度已超过一倍。

随着北美云端服务供应商（CSP）的CPU专案持续放量，加上台积电提供的晶圆产能增加，创意已将2026年全年营收成长目标，由原先的年增36%大幅上修至接近100%。其中，Turnkey量产业务预估年增超过100%，NRE设计服务则预估成长约15%至19%。

不过，相较今年营收是否翻倍，市场更关注的是：创意目前的高速成长能不能延续至2027年？

下一代CPU为何要改成「双晶粒」？

外资指出，创意已取得最大CSP客户的下一代双晶粒CPU专案，预计自2026年底开始贡献营收，2027年放量将更为明显。

(图片来源:优分析产业资料库)

所谓双晶粒CPU，可以简单理解为：过去由单一运算晶粒负责的工作，下一代产品将两个运算晶粒整合在同一套系统封装中。随着晶片规模与运算需求增加，设计不只要处理单颗晶粒本身，还涉及两颗晶粒之间的高速连接、资料传输、功耗管理及先进封装整合，整体设计复杂度也会提高。

对创意而言，双晶粒最重要的意义不只是晶片数量增加，而是公司在下一代专案中的参与内容变多，产品平均售价也将高于现有世代。若专案按计划量产，创意从每一颗CPU取得的营收，有机会高于目前产品。

这也代表，创意与大客户的合作正从「现有CPU量产」延伸到「下一代CPU共同开发」。当客户持续沿用同一家ASIC设计服务商，创意不只可以承接后续晶圆与封装订单，也有机会参与更多设计环节，提高单一专案的价值。

营收翻倍，为何毛利率反而承压？

创意目前最大的矛盾是，营收快速成长，毛利率却不一定同步提高。

(图片来源:优分析产业资料库)

由于今年放量最快的是Turnkey业务，创意需要代客户采购晶圆、安排封装及交付成品，虽然可以带来庞大营收，但毛利率通常低于NRE设计服务。第二季毛利率便由第一季的27.2%降至21.5%，反映产品组合朝低毛利率的量产业务倾斜。

目前最大CPU客户自行负责较多晶片设计工作，创意参与的环节相对有限，因此现有专案毛利率较低。公司虽然预期2026年全年毛利率仍可守在20%以上，但在Turnkey营收高速成长下，毛利率能否止稳，仍是获利能否追上营收的关键。

下一代双晶粒CPU因此格外重要。若创意的参与程度与平均售价同步提高，未来营收成长的「含金量」可能优于现有专案；但实际能否改善毛利率，仍须观察NRE认列、量产规模及产品组合。

除了CPU专案，创意后续还有中国客户ADAS专案、美国客户3奈米车用晶片，以及其他CSP的CPU与ASIC专案陆续接棒。共同封装光学（CPO）方面，公司也预计在2026年底前，采用台积电COUPE平台完成Tape-out，替中长期成长增加新动能。

整体来看，创意2026年的成长主轴，是台积电晶圆供应改善，带动现有CPU专案大量出货；2027年的观察重点，则将转向双晶粒CPU能否顺利放量，以及更高参与程度与产品单价，能否转化为更快的获利成长。

因此，市场接下来要验证的已不只是创意营收能不能翻倍，而是下一代专案能否让公司从「出货量变大」，进一步走向「每一颗晶片的价值提高」。

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