2026年09月30日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 根据优分析产业资料库观察，昨(29)日共有两家法人上修健策(3653-TW)2027年EPS预估，最高上看208.86元，显示市场正重新评估新一代AI晶片散热规格升级带来的获利空间。

其中一家法人2027年 EPS由149.49元大幅调升至208.86元，增幅达39.7%；2026年EPS则由66.46元提高至71.65元，增幅约7.8%，上修幅度明显集中在2027年。另一家外资也将2027年EPS由156.4元调高至176.13元，增幅12.6%；2028年EPS则由236.22元提高至273.21元，增幅15.7%，相较之下，2026年EPS仅由68.24元微幅上调至69.14元。

两家法人对健策(3653-TW)获利规模的预估虽有差异，但上修幅度都是集中在2027年以后，反映市场关注的已经不只是AI伺服器出货成长，还包括新一代TR Lid可能导入后，带来的产品单价、毛利率及单机价值量提升。

(图片来源：优分析产业资料库)

TR Lid可能提前导入，产品单价估为现行版本数倍

TR Lid是可拆卸式散热盖，采用Ring与Lid分离设计，并增加个别热压制程。伺服器组装时可先移除Lid，再将散热介面材料及冷板直接配置于晶片上方，借此减少多层材料造成的热传导损耗。

目前市场基准预期，Rubin R200仍采一片式设计，可拆卸式上盖则由Rubin Ultra开始放量。不过，最新法人认为，新设计有机会提前至Rubin平台导入，相关产品可能在2026年第四季至2027年第一季提前进入少量出货及封装测试，若测试、良率与平台设计顺利定案，最快可于2027年第二季随Rubin Ultra放量。

可拆卸式上盖的ASP估计可达现行一片式产品的5至6倍，若后续ASIC客户跟进采用，价值量提升幅度可能更大。因此，健策(3653-TW)2027年的获利成长除了取决于伺服器出货量，更要观察TR Lid的验证结果、导入平台及实际渗透率，只要新规格渗透率提高，仍可能明显放大健策的单机价值量。

(图片来源：优分析产业资料库)

获利能否跳升，先看2027年第一季前的测试结果

根据优分析产业资料库，法人平均预估健策(3653-TW)第三季营收95.82亿元，公司7月及8月营收合计为64.39亿元，已完成法人第三季营收预估的 67.2%。若要达到预估，9月营收约需逾31亿元。换句话说，法人第三季预估与目前营运轨迹大致相符，后续仍须观察9月营收能否符合，甚至优于市场预期。

因此，这次法人上修的重点不在2026年的小幅调整，而是提前反映2027年的产品规格升级。后续应观察TR Lid于2026年第四季至2027年第一季的封装测试结果、相关产线能否在2027年年中如期建置完成，以及Rubin系列平台的设计定案、实际采用率与量产速度。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。