2026年10月08日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 耕兴2026年则逐季走高：第二季毛利率回升至46.63%，归属母公司净利3.13亿元、年增20.57%，每股盈余3.07元；第三季营收12.47亿元，写下14季新高，季增0.40%、年增10.67%，前九月累计营收36.81亿元、年增9.66%。在手订单逾4个月，第四季订单已满载，公司并考虑扩充产能。

(图片来源：优分析产业资料库)

FCC转单时间点吻合，5月成营收分水岭
真正值得注意的是，美国FCC于4月底决议通过审查机制调整后，营收节奏出现明显分水岭：1至4月累计年增仅7.16%，5月即跳升至年增13.69%、6月年增12.74%，第二季营收12.42亿元创近三年单季新高，跳升并非渐进，而带有事件驱动的色彩。

不过公司将转单与AI笔电、5G旗舰手机等高阶网通检测需求绑在一起说明，财报并未单独揭露转单金额，无法精确拆出贡献。

客户预付款增速约为营收两倍，转单拉动恐尚未完全认列
耕兴属检测服务业，客户送测时通常先付订金，这笔预收款在财报上称为合约负债，可视为尚未认列营收的温度计。

第二季合约负债1.59亿元，较去年同期1.29亿元年增约23%，增速几乎是同期营收年增12%的两倍，显示客户先付款的速度快于收入认列，订单动能仍在累积；对照2025年第四季合约负债冲上1.86亿元、占营收16.32%的近年高点，也与公司当时第四季订单满载的说法相互呼应。

(图片来源：优分析产业资料库)

新兴应用多点开花，卫星与资安检测打开长线空间
公司已取得北美前三大低轨卫星营运商之一认可的实验室资格，今年起低轨卫星高阶检测明显增长，近期并积极争取同步卫星资格；欧盟网路韧性法案部分漏洞通报义务于9月11日先行上路，将推升联网装置检测单价。

公司预期第四季在旗舰手机换机潮与实体AI检测需求推升下，获利可望再上层楼，中长期则看卫星通讯、Wi-Fi 8与6G规格升级红利发酵。

风险提醒：政策时差与低基期效应需留意
FCC新制要到2027年底才正式实施，目前涌入的多属提前布局的案件，若政策转弯或非MRA国家业者延后送测，这波动能恐放缓；加上2025年营收为年减的低基期，2027年若要维持双位数成长，仍须仰赖卫星通讯与Wi-Fi 8接棒。此外中国实验室杀价与新台币升值，过往也曾压抑毛利率，订单增加未必等幅转换为获利成长。

(图片来源：优分析产业资料库)

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。