2026年10月12日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 东元2026年营运双引擎点火，AI资料中心与北美大马达需求同步转强，第二季营收创77季新高、每股盈余改写单季纪录，法人预估2026年营收年增16.2%、2027年年增24.7%。

相较2024年营收年减约6.7%，与多家法人原先预估成长5%至10%落差明显，如今已明显走出谷底。

公司电力能源事业群占比目标由约3成，冲向5成以上。

(图片来源：优分析产业资料库)

资料中心占比三级跳，靠并购与结盟补齐入场券
真正值得注意的是，资料中心营收占比2025年低于3%，2026年目标达8%至10%，法人估2026、2027年分别达8%、12%，但这波冲高主要动能并非有机成长，而是并购与结盟快速补齐工程执照、人力与预制能力。

东元2025年第一季并购马来西亚NCL Energy，取得当地工程执照与人力，切入美系云端业者两座资料中心工程，合计178MW；2026年5月再签并购Dynaciate，8月交割、持股约78%，补足土建、钢构与模组预制缺口，预估下半年贡献约10亿元营收；2月更取得美系云端业者马来西亚及泰国资料中心订单约25亿元，东南亚订单已占资料中心接单约3成。

与鸿海结盟，毛利率才是长线杠杆
东元与鸿海2025年9月完成换股，鸿海持股10%，由鸿海担任系统整合商、东元负责统包与设备供应，双方合计可涵盖资料中心建置成本约8成。

东元同步将资料中心设备与工程比重由2比8拉向3比7，自制配电盘、气体绝缘开关设备、汇流排毛利率达20%至30%，优于工程的15%至20%，惟2026年仍以工程收入为主，设备占比拉升的毛利效益要等2027年才会明显。

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模组化资料中心进度：2026年POC、2027年上半年接单
模组化资料中心2026年第四季完成概念验证，正式接单落在2027年上半年，单一案场规模300MW以上，交期约9个月，推估实际出货与营收认列将落在2027年下半年至2028年。

公司强调此业务整体毛利率高于20%，是2027年营益率改善的来源，2026年内不会有出货贡献，目前成长动能仍来自东南亚工程认列与Dynaciate并表。

海外扩产三路并进，锁定北美变压器缺口
10月2日董事会通过三项海外投资合计逾20.94亿元，包括印尼变压器厂12.71亿元、印尼旧厂改建1,000万美元、马来西亚槟城建厂5.03亿元，锁定北美变压器供给缺口，过去变压器仅在台湾生产的格局将改变。

风险提醒：工程堆量先到、毛利后到，客户采用度待验证
工程收入虽推升资料中心占比，但毛利率仅15%至20%，呈现量先到、利后到的格局，2025年第四季费用已年增58%，海外扩编与研发投入压抑获利；此外模组化资料中心仍待客户接受度验证，云端业者偏好客制化、对标准化产品兴趣较低，目前主要商机集中在机电模组化、机房客制化的混合型，加上美国大型专案进度不如预期且有第二供应商竞争，北美真正放量仍要等到2027年。

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