2026年11月03日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 全新2026年下半年随磷化铟基板供应改善，营运结构快速翻转。

第三季光电子占比达43%，营收季增39%、年增47%，毛利率44.9%，优于法人预期的42.3%，较第二季的38.6%增加6.3个百分点，较去年同期增加12个百分点。

对照2025年微电子占营收75.3%、光电子仅24.7%，8月单月光电子已达46.1%，结构翻转速度远快于市场原先预期。

法人预估第四季营收季增7.9%至14%，毛利率达46%，光电子单月占比可能超越微电子。

客供基板模式推高毛利率，发射端有望在2027年超车接收端

真正值得注意的是，这波毛利率跳升不只来自光电子占比拉升，还有客供料模式：第三季客供料约占光电子营收20%，约占整体营收9%，200G光接收元件与EML皆采此模式。

虽然不认列基板销售收入，使营收认列减少，但单片绝对毛利相当，有利毛利率表现，第四季客户自带基板比重预期再拉高。

产品线方面，200G光接收元件已于5月起对美系客户出货，2027年第一季显著放量，另一家客户第四季量产；连续波雷射方面，日系客户100mW产品出货倍增，150mW开发中，美系新客户认证中；EML两家客户性能验证中，年底前有机会完成认证，2027年开始贡献明显营收。

管理层预期发射端毛利率优于接收端，2027年发射端营收有机会超越接收端。

(图片来源：优分析产业资料库)

MOCVD机台增至67台，并预付逾7亿元锁定基板

公司第三季新增5台磊晶机台（4台磷化铟、1台氮化镓），年底前贡献营收，2027年第三季再增2台，总数达69台；电子束设备也由2台增至3台，用于雷射的二次磊晶。

供料方面，公司已向3家供应商预付逾7亿元基板货款，锁定2027年产能。

不过第三季稼动率仅五成多，既有设备尚有调配空间，部分微电子产能已提前转向磷化铟，转换后需3至6个月客户认证，2027年上半年逐步贡献。

另外，公司400G垂直共振腔面射型雷射已开始量产，并切入硬碟热辅助磁记录光学元件供应链，成为中长期新动能。

风险提醒：基板供应仍不明朗，手机需求偏弱

磷化铟基板短缺可能延续至2028年，供需缺口超过三成，主要供应商在手订单能见度直达2030年，公司现有基板库存约可支应至2027年第一季。

预付款项合约并未完全锁价，也不保证取得出口许可。

需求面，市调机构预估2026年全球智慧型手机出货量年减13.9%，2027年再减1.1%，微电子营收成长动能受限。

法人预估也有分歧：10月7日版本预估2027年营收年增90%、10月13日版本降至35.2%，差异主要来自对光电子成长与手机拖累的假设不同，显示对2027年的看法并不一致。

(图片来源：优分析产业资料库)

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。