2026年11月11日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 敦阳科(2480-TW) 第 3 季合并营收 25.6 亿元，季增 4.1%、年增 30.9%。营业利益 2.85 亿元，比第 2 季少了 2.1%，走势和营收分开。

费用季增 14.9%

营业利益下滑的原因在费用。第 3 季营业费用 2.98 亿元，季增 14.9%、年增 20.3%，其中管理费用 2.72 亿元，占了九成以上。全公司约 710 人，人力是这门生意最大的成本。营收的季增幅不到费用季增幅的三分之一。

公司表示，费用增加主要来自「营运规模的扩大，还有人员相关费用的增加」。系统整合的费用是先投入、后回收：接到案子之后，工程师与顾问先到位，费用先认列，营收要等验收之后才认列，人事与管理费用因此会先反映在单季损益上。多出来的费用几乎把毛利增加的部分抵掉，营业利益才会只小幅下滑。

毛利率持平在 22.7%

毛利率 22.7%，比第 2 季多 0.4 个百分点，去年同期是 24.8%，少了 2.1 个百分点。公司表示，毛利率跟着当季验收案子的产品组合走，硬体设备的比重高，毛利就低一点。

毛利率持平，营业利益率则连两季往下，从第 1 季的 12.4% 掉到第 3 季的 11.1%。

如下图，根据优分析产业资料库，实际营业利益率连两季往下，第 3 季低于法人共识，法人对第 4 季的预估又高于第 3 季实际。

（资料来源：优分析产业资料库）

税后净利 2.42 亿元，与第 2 季几乎相同，比去年同期成长 27.7%，税后净利率 9.5%，第 3 季每股盈余 2.28 元。

净利没有跟着营业利益下滑，一部分来自业外。前 3 季营业外收入净额 6,830 万元，去年同期 3,311 万元，年增 106.3%；公司表示去年有美元汇损、基期偏低，今年的年增幅度因此比较大。汇损是基期因素，跟本业的变化无关。

营收往上、毛利率持平、费用走高，营业利益被费用抵销，净利则由业外补上。

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