国乔 (1312-TW) 于今 (22) 日下午举办法说会，总经理曾嘉雄表示，石化产业正由扩张期转向整并与去化阶段，持续面临供需重塑、法规政策及永续发展等挑战，预估 2029 年可望成为市场复苏的转折点。此外，国乔近期推广低碳高纯氢产品，主要基于三大面向考量，也预计目前半导体及封装电子业上皆应用到许多氢气使用，近期透过现增扩产，除了市场未来值得期待，获利也符合投资的规划。

曾嘉雄指出，石化业正持续面临供需重塑及永续发展等挑战，公司将持续提升产业竞争力与抗风险能力，以度过市场的低迷期，待景气复苏之时，以最强韧性抢占先机、全面提升整体营运绩效。

国乔在法说上表示，目前三项主力产品 SM、ABS 与尼龙 66 的亚洲市场价格在去 (2025) 年第 4 季落至低点，但迈入今 (202) 年第 1 季后，受美伊冲突影响，亚洲原油与石脑油成本被大幅推升，石化产品供应面临压力，使产品价格开始触底反弹。

另随着近日美伊签署停战协议并重启荷姆兹海峡后，短期间下游采购转趋观望，曾嘉雄预估，战后物流与供应链需耗时半年以上重整，才能完全恢复正常的供需机制，目前的供需失衡也在第 2 季发酵导致价格反弹，估至第 2 季末，包括 SM、ABS 及尼龙 66 价格将迎来一波高峰，有望创下间内新高。

面对近年来中国石化产能大幅扩张与地缘政治的变局，国乔也透过积极外销全球，成功分散了过度集中於单一区域的营运风险，在外销市场结构上出现了重大转变，从早期销往中国居多，在过去几年则呈现逐年递减趋势，截至目前，中国市场的销售占比已经降至三成以下，大幅降低对单一市场的依赖。

此外，国乔也成功开拓了全球多元新兴市场，包含东南亚、南亚、美洲、南非与中东等地区的销售版图皆有明显的扩张，合并销售占比大幅扩张到超过五成，显示国乔原先集中于中国销量，已成功转移并打入这些全球多元市场，落实风险分散与强化营运韧性。

曾嘉雄提及，近期推广低碳高纯氢，主要基于三大面向考量。

首先，建置太阳能发电系统，结合绿电专门供应生产高纯度氢气，在面对未来市场变数与净零碳排法规挑战时能强化市场竞争力。

其次，透过高纯度氢气打入高附加价值的科技市场，瞄准电子及半导体产业，专门应用于还原清除表面氧化层，有助于跳脱传统石化红海，切入高端的科技供应链。

第三，低碳氢新事业落实国乔推动绿色制程与永续经营的目标，为转型「绿色石化」的长远发展奠定厚实基础。

法说上，法人也提及国乔此次增加现金增资约 40 亿元针对氢气厂扩产，希望何时达成经济效应挹注业绩?

对此，曾嘉雄回应，国乔从事氢气研发其实已深耕近 50 年历史，也陆续与国内其他氢气厂合作，今年在厂内设置太阳能发电，其发电量就是用在氢气厂上使用以减少碳足迹，目前半导体和封装电子业上，用到氢气部分广泛，获利可期, 增资后扩厂业绩，有望符合国乔未来的投资规划。

展望未来，国乔将透过分散原料来源强化供应链韧性，并优化产能配置以提升产品价值，同时结合绿电推广低碳高纯氢，强化市场竞争力。也将持续关注全球产经动态，将转型压力化为重塑国际竞争力。