当投资比工作更容易赚钱，我们还需要努力工作吗？

最近一则关于艺人浩子的投资新闻引起不少讨论。浩子在专访中分享，自己为了日常生活支出，透过房屋增贷取得上千万元资金投入 ETF，没想到进场不久就遇上市场修正，帐面一度亏损约 30 万元。他坦言，那段时间承受了不小的心理压力，甚至睡不好。

如果把时间拉长来看，30 万元其实只是千万元部位约 3% 的波动，在股票市场并不算罕见。但这则新闻背后，却反映出一个值得思考的现象：如果市场真的能比工作更快累积财富，那么努力工作的意义还剩下多少？这样的想法，早已不是少数人的念头。

打开社群媒体，可以看到愈来愈多人利用下班时间研究股票，希望投资报酬超越薪资收入；有人每天最关心的不再是工作进度，而是今天台股涨跌多少；也有人认为，只要把握几波行情，就有机会缩短十年甚至二十年的财富累积时间。这些现象并非偶然，而是整个社会财富结构正在改变的结果。

当薪资追不上资产，投资自然成为新的希望

过去，努力工作几乎是改善生活最重要的方法。只要持续提升专业能力、累积工作经验，收入通常会随着年资稳定增加，人生也能一步步完成买房、成家、退休等目标。但这几年，许多人开始发现事情已经不一样了。

AI 带动科技产业快速成长，企业获利屡创新高，全球股市频频刷新历史纪录，许多资产价格上涨的速度，远远超过薪资成长。不少受薪族一年努力工作，加薪幅度可能只有 3% 至 5%；但股票市场一波行情，帐面资产可能增加数十万、甚至上百万元。当工作的回报逐渐落后于资本市场，人们自然开始重新思考，是不是让钱工作，比自己工作更重要？

于是，投资不再只是理财的一部分，而逐渐被视为改变人生的重要机会。很多人把这股投资热潮归因于贪婪，但更深层的原因其实是焦虑。焦虑薪资追不上房价；焦虑退休后没有足够的现金流；焦虑 AI 未来取代部分工作后，收入是否还能持续成长。

当一个人发现，即使努力工作，距离理想生活仍越来越远时，自然会积极寻找其他增加财富的方法。这也是为什么近几年愈来愈多人愿意投入更多时间研究股票、ETF，甚至使用杠杆，希望透过更高的报酬率，加快资产累积的速度。

税制差异，也让投资更具吸引力

除了薪资成长赶不上资产价格上涨之外，另一个经常被讨论的议题，是劳动所得与资本所得之间的税负差异。目前台湾薪资所得采累进税率课税，收入愈高，适用税率也愈高；相较之下，股票交易价差并未纳入一般所得课税，而是采证券交易税制度。这样的设计，让不少人开始思考，同样都是创造收入，来自工作的所得与来自投资的所得，为何在税负上会有不同的待遇？

放眼国际，美国、日本、英国等主要资本市场，多数都对资本利得设有不同程度的课税制度，希望在鼓励投资与维持租税公平之间取得平衡。相较之下，台湾长期维持较低的交易成本，也成为吸引资金投入股市的重要因素之一。当资本市场长期表现优于薪资成长，再加上制度设计降低了投资成本，就容易让社会逐渐形成一种观念，透过投资累积财富，似乎比单纯依靠工作更有效率。但真正值得讨论的，不是哪一种方式正确，而是如何在鼓励投资的同时，也让工作能够获得合理回报。

最大的风险，是把杠杆当成捷径

回到浩子的案例。很多人讨论的是 ETF 选得好不好、跌 30 万元值不值得担心，但真正值得思考的，其实是资金来源。如果投资使用的是多年累积的闲置资金，即使市场短期修正，也还有时间等待下一个景气循环。但如果资金来自房屋增贷、信贷，甚至是未来几年准备买房、教育子女或创业的重要资金，那么市场每一次波动，都可能被放大成生活压力。

这也是为什么同样 3% 的跌幅，有人可以淡然面对，有人却因此失眠。因为真正影响情绪的，不是市场，而是杠杆。很多人以为杠杆只是放大报酬，其实它放大的，更是情绪。在牛市中，人最容易高估自己的能力，低估风险。如果一段时间内，每一次逢低买进都能获利，人就容易把市场的顺风，误以为是自己的投资实力。于是开始增加部位、提高杠杆，认为风险没有想像中大。直到真正的大幅修正出现时，才发现自己承受的，早已超过原本设定的范围。

真正的财富，不是靠一次行情翻身

很多人把投资和工作放在对立面，但事实上，两者的角色完全不同。工作提供稳定的现金流，也是投资最重要的本金来源；投资则透过时间与复利，让资产慢慢增值。健康的财务规划，不是辞掉工作，全职追逐市场；也不是完全忽略投资，只依靠薪资，而是让工作与资产彼此支撑。工作，让你不用因市场下跌而被迫卖出资产；投资，则让你未来不必完全依赖工作收入。两者从来不是竞争关系，而是互相成就。

未来十年，AI 仍将持续改变产业，也可能进一步推升部分企业的获利能力。资本市场的重要性，只会愈来愈高，因此每个人都应该学习投资、建立资产，而不是只依赖薪资收入。但同样重要的是，不要因为几年的多头市场，就误以为投资是一条没有风险的捷径。

真正成熟的投资，不是期待一次行情翻身，而是让自己有能力穿越每一次牛市与熊市。因为收入，决定今天过什么样的生活。而资产，决定你未来拥有多少选择。市场永远都会有下一次机会，但前提是，你不能因为一次过度杠杆，或一次情绪化的决策，提前失去参与未来的资格。

（撰文者：永诚资产管理处 财顾团队）

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