2026年07月22日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 气动与传动元件产业的景气正在回升。

从亚德客、上银、直得、气立与台湾精锐的月营收走势来看，多数业者在 2025 年下半年至 2026 年陆续转强，部分公司的营收甚至已经超越上一轮景气高点。

所谓气动元件，是利用压缩空气控制机械动作的零组件，例如气缸、控制阀、调压元件与夹爪，主要负责推、拉、夹持、搬运与定位；传动元件则包括线性滑轨、滚珠螺杆、线性马达、减速机与轴承等，用来传递动力并控制设备移动的方向、速度与精度。

这些产品广泛应用在工具机、半导体设备、PCB 设备、工业机器人、汽车产线与各类自动化设备，因此需求通常跟着制造业资本支出、工厂稼动率、自动化投资，以及既有设备维修汰换同步变化。

（资料来源：优分析产业数据中心）

过去两年制造业面临，疫情期间 Overbooking 后的库存过高、中国房地产与制造业景气低迷、全球高利率压抑设备投资、工具机与自动化设备订单延后影响。

进入 2026 年后，中国制造业 PMI 回到荣枯线附近，日本工具机订单年增率也升至约 30%～40%，显示设备投资循环已开始转向。

加上 AI 资本支出最初集中在 GPU、伺服器与资料中心，但当半导体、PCB、光通讯与伺服器供应链开始扩充实体产能，投资就会进一步往设备端传导。

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亚德客-KY (1590-TW) 2026 年 3–6 月连续单月营收创历史或同期新高，主要动能集中在电池、电子、机床、通用机械、纺织等，显示气动元件在各应用端普遍回温。

公司电子业营收占比约 26%，2026 年预估成长约 20%，但手机相关需求仅为个位数成长，主要动能反而来自 AI 带动生产线更新与扩建。

从需求结构来看，亚德客约六成营收来自客户扩厂，另外四成来自既有生产线的零组件汰换。因此，只要设备投资与工厂稼动率同步回升，新设备需求与维修替换需求就会同时增加。

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直得 (1597-TW) 2026 年 5、6 月营收小幅回落主要因出货延迟至 7 月，上半年营收年增 44.3%，其中线性马达营收年增 184.4%，显示高精度运动元件已率先受惠于半导体与光通讯设备投资。

2026 年迄今来自中国 CPO 线性马达模组累计接单已逾 1 亿元，新加坡半导体客户 6 月单月下单约 130 万美元，远高于过去每月 30–40 万美元水准，国内半导体设备大客户也预告下半年订单将明显放大，美国市场接单量则因产能不足受限。

目前有 2,800 台 CPO + 130 多台高 ASP 模组的大额未交订单，因此 2026 H2 到 2027 H1 的认列节奏与毛利率，将是评估未来 EPS 的核心。

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上银 (2049-TW) 2026 年第 2 季合并营收达 75.08 亿元，相较上一季成长约 18%，年增接近 27%，创下约 15 季来新高；上半年整体营收年增率拉升到约 18%，确认营运已从谷底反转。

机器人与自动化相关产品的销售占比已从过去 5%～7% 提升到 2026 年第 1 季约 12%，成为推升整体营收的第二引擎。

伴随 6 月起接单金额再度超越出货，公司生产线已全面加班赶工，显示传动元件与工具机相关需求正进入新一轮放量期。

市场因此将上银 2026 年全年营收成长预估上调至约 22%～23%，并预期营收可望呈现逐季走高的态势。

现在真正有吸引力的是供需落差

全球动力传输元件市场规模 2025 年为 867.7 亿美元，到 2032 年将达到 1337.7 亿美元，复合年增长率（CAGR）为 6.37% ，

亚德客目前每年资本支出约人民币 20～30 亿元，2027 年预计仍维持相近水准。

公司表示，现有产能配置与资本支出已可支应每年约 20% 的销量成长，若需求进一步增加，仍可透过增加班次、加班、提高设备利用率及改善生产流程扩大产出。

在这种阶段，业者大多先透过提高稼动率、缩短换线时间、改善产品组合与提升生产效率，放大既有资产的产出。

若订单持续增加，通常会先反映在订单能见度延长、交期拉长与产能利用率上升，之后才可能进一步带动单位成本下降及获利率改善。

例如，上银的滚珠螺杆订单能见度已由过去约 2～2.5 个月，延长至 4.5～5 个月，线性滑轨也提高至约 3.5 个月。随产能利用率改善，2026 年第一季毛利率达 31.9%，高于原先预期。

直得则已经出现部分产品产能不足，交期拉长至 3 个月以上；公司刻意对毛利低于 20% 的订单全面涨价，并筛选客户结构，部分过去流失的客户开始回流，为后续营收埋下成长种子。

接下来真正需要观察的，是这波需求能否从半导体与电子设备，进一步扩散至工具机、汽车、一般工业与更多自动化应用。若扩散持续，这一轮产业复苏的时间与获利弹性，将更具延续性。

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