全球通膨压力挥之不去，即使各国央行近年持续升息对抗物价上涨，但市场对通膨回落至目标水准的期待恐怕过于乐观。富达国际基金经理人Ian Samson指出，已开发国家通膨率已连续6年高于央行目标水准，显示通膨不再只是景气循环现象，而是逐渐演变成长期结构性趋势，投资人应重新调整投资布局，大宗商品建议黄金，以及受惠全球电气化与能源转型趋势的金属与矿业类股，以因应「高通膨新常态」。

Ian Samson表示，中东地缘政治风险与能源供应不确定性虽然加深市场对通膨的担忧，但真正推升通膨的关键因素其实早已存在，包括各国财政赤字扩大、人工智慧（AI）投资浪潮、劳动市场持续紧俏，以及全球贸易壁垒升高等，这些结构性力量可能使通膨维持在较高水准，也让央行面临更大的政策挑战。

面对新的经济环境，富达认为股票仍是中长期对抗通膨的重要工具。企业通常能透过调涨产品价格转嫁成本，因此获利有机会随物价同步成长。此外，各国扩张性财政政策、AI投资热潮以及全球电网升级需求，也将持续支撑企业获利表现。

在产业配置方面，富达最看好银行股。Ian Samson指出，高通膨往往伴随较高利率环境，有助银行扩大利差并提升获利能力。近年全球银行业获利普遍维持双位数成长，日本银行业受惠利率正常化表现尤其亮眼；欧洲银行股持续跑赢大盘，美国银行股则受惠于监管环境改善，并可降低投资组合过度集中在大型AI科技股的风险。

除了金融股之外，AI供应链也是富达高度看好的投资主题。随着生成式AI快速发展，晶片、伺服器以及电力基础建设需求大幅攀升，带动全球供应链进入新一波成长循环。富达认为，台湾、南韩及中国大陆科技企业，以及美国、欧洲和日本的电力相关企业，都有机会受惠于供需失衡带来的价格上涨与获利提升。

此外，美国公用事业类股也具备防御特性。随着AI资料中心用电需求暴增，加上电网现代化建设持续推进，电价上涨及政策支持有望进一步推升相关企业获利表现。日本中型企业则可望受惠于宽松财政与货币政策，展现中长期成长潜力。

固定收益市场方面，富达认为债券配置价值牛依然存在，但投资策略需更加精准。由于通膨可能削弱债券传统避险功能，并使殖利率面临上行压力，因此较偏好抗通膨债券及短天期、高殖利率债券。其中，菲律宾政府公债目前殖利率接近20年高点，在通膨相对受控环境下仍具投资吸引力。

至于大宗商品配置，富达认为仍可作为通膨避险工具，但不宜过度集中。其中较看好黄金，以及受惠全球电气化与能源转型趋势的金属与矿业类股。

展望未来，Ian Samson强调，在结构性通膨回归的投资环境中，分散布局的重要性将进一步提高。投资人若能灵活调整资产与产业配置，不仅有机会降低波动风险，也能掌握高通膨时代所带来的新成长契机。