过去几周以来，从美国与加拿大的激烈贸易战、美国总统川普加强施压伊朗，到债券殖利率大幅攀升，种种事件都有重创全球经济的可能性，但全球经济的表现却出人意料的强韧。

目前国际油价仍维持在每桶90美元以下，股市也在近期高点附近交易。根据各界关注的企业活动调查，已开发经济体在今夏出现一波成长加速，全球贸易也保持强劲。

在这幅看似乐观景象的背后，是人工智慧(AI)热潮：AI正推升美国投资大幅增加，也带动亚洲出口快速攀升。即使荷姆兹海峡持续关闭、地缘政治紧张局势延续，这些顺风因素仍推升全球经济成长。

国际货币基金(IMF)总裁乔治艾娃(Kristalina Georgieva)本周表示：「我们现在确实正处于一场拉锯战，一边是中东带来的负面供给冲击，另一边则是AI带来的正面需求冲击。」

她指出，随着资料中心在愈来愈多国家兴建，AI「正成为全球经济的成长引擎」。

许多经济学家此刻关注的问题是：这种情况能持续多久？如果这具关键的需求引擎失速，全球经济又将有多脆弱？

在AI带动经济成长的不确定性之外，市场也对中东冲突可能延长感到不安。持续的战事可能耗尽能源库存、加重政府财政负担，并推升通膨。

穆迪分析(Moody’s Analytics)亚太区经济学主管Stefan Angrick说：「也许我们只是活在借来的时间上。」

能源冲击未如预期严重

许多国家已采取措施，降低伊朗战争后，能源价格上涨对家庭的冲击。各国动用充沛的能源库存填补中断的供应，同时迅速将采购来源多元化，转向包括美国在内的新供应商。

全球最大石油进口国中国也扮演重要角色，透过大幅削减石油进口，帮助压低全球石油需求及价格。

ING首席经济学家Marieke Blom说：「中国的石油库存已成为全世界的缓冲。」

全球经济还有其他韧性来源。全球对石油的使用效率已提高，每桶石油能创造更多国内生产毛额(GDP)。此外，全球许多政府透过补贴及现金援助，降低能源价格上涨对家庭的影响，进而支撑消费。

欧洲则由政府提高国防及基础建设等优先领域的支出，也为经济提供支撑。欧洲经济在2022年那场能源危机中所受的创伤还没复原，当时俄罗斯入侵乌克兰，导致欧洲天然气价格暴涨。

但如今，AI热潮已成为抵销能源危机对经济成长冲击的最大力量。

AI狂潮撑起全球需求

ING估算，AI热潮约贡献美国近期经济成长的三分之一。在资料中心大规模建设的带动下，全球半导体、电子零组件、电缆、金属及机械等产品需求同步增加。

亚洲出口也因此强劲成长：中国7月出口较去年同期增加25%，日本出口成长22%，台湾出口增加约三分之一，南韩出口更大增63%。

即使是泰国等规模较小的经济体，也在这波AI热潮升温之际获得出口大丰收。

新加坡同样受惠于半导体及其他AI相关零组件需求强劲，这使星国政府上修全年经济成长预测，预估今年GDP成长率最高可达5.5%，高于先前预估的4%。

经济成长愈来愈依赖AI

然而，就像经济学家担心中东冲突进一步升级，他们也开始担心AI热潮可能无法持续。

IMF的乔治艾娃在指出AI带来的经济利益正在扩散之际，也发出警告。她表示，目前仍无法确定AI技术的普及速度及其对经济的实际影响。

她还提到金融稳定风险，暗示许多投资人及分析师已认为，AI相关企业股价飙升及借贷规模扩大，可能形成泡沫。

乔治艾娃进一步对各国政府提出建言，认为决策官员不应过度乐观，把所有希望都押在AI这个单一成长引擎上。

目前已有许多经济学家认为，亚洲国家、尤其是中国，对出口的依赖程度过高，却缺乏足够的内需成长来源，例如消费，来支撑经济。

经济研究机构美国经济联合会(The Conference Board)的亚太区资深经济学家Max Zenglein说：「经济成长正变得愈来愈集中。」这将带来风险，因为AI需求经历一段「疯狂成长」后，「我们正走到至少会看到成长放缓的阶段」。