中国A股三大指数今(4)日开高走低，上证指数(SSEC)一度收复3950点关口，最高涨至3980.2点，但午后跌落至盘下，本周累计下跌0.6%，

沪指数今日收低0.3%至3930.12点，深证成指(SZI)收黑0.79%至13516.97点，创业板指收跌0.78%至3286.55点，沪深两市成交额为人民币2.03兆元，较前一交易日放量2718亿元。

盘面上，煤炭板块震荡调整，郑州煤电跌停；半导体股走弱，华虹宏力、国科微、强一股份集体下挫；电子化学品板块高开后持续走低，宏和科技跌停，思泉新材、国瓷材料、同宇新材跌幅居前。

上涨族群方面，养殖业类大涨，猪肉、鸡肉、渔业、饲料概念涨幅居前，新五丰、罗牛山、正虹科技、天邦食品、邦基科技涨停，大禹生物涨超17%；农业类股回暖，敦煌种业出现6个交易日来三度涨停作收，亚盛集团连2日涨停。AI应用概念表现活跃，新炬网路连2日亮灯，龙版传媒本周连5天涨停，中国出版涨停；数位货币概念活跃，翠微股、楚天龙涨停；福建类股盘中异动拉升，福建水泥、海通发展、安记食品涨停；航海装备族群亦走强，中船系涨幅居前，中国船舶涨超9%；酿酒族群盘中拉升，黄酒主题走强，古越龙山、会稽山双双双涨停。

根据Wind统计数据，沪深两市及北交所共2442家公司上涨，2909家下跌，平盘198家。另据大智慧VIP，沪深北三市共63档股票涨幅在9%以上，21档股票跌幅在9%以上。

华泰证券表示，全球低利率模式正被打破，储蓄供给收缩叠加政府与AI同时加杠杆，资金失衡推动长端利率易上难下。储蓄端，中日欧老化、地缘阻碍美元回流、高通膨约束央行扩表、风险偏好压低储蓄率，四重变化使储蓄从充裕走向干涸。需求方面，美国高利率、高赤字、高杠杆陷入债务膨胀循环，科技巨头发债已跟国债净发行进入同一数量级，AI融资对美债的挤出开始显现。高利率下资产表现分化，黄金和科技股构成核心哑铃组合，分别押注融资风险暴露与AI叙事兑现，低杠杆强现金流与资源品提供防御。策略上，短期主线不清晰，建议沿着高景气+低拥挤度+政策边际催化等寻找结构性机会。

海通国际首席经济学家张忆东在最新研报中指出，美债殖利率仍是秋季行情的短期主要扰动因素，9月FOMC会议之前的博弈其实有惊无险，震荡恰是买股时。今年第三季美债长端利率有望冲高回落，先上后下，目前不排除9月10年期美债殖利率先冲高到5%左右，到了今年末季回到4.3%左右。AI行情尚能持续，但已进入「秋天」，短期震荡蓄势是在确认新逻辑。从投资角度来看，模糊的正确胜于精确的错误。此次AI科技浪潮是一次史诗级科技革命，周期至少可到2028年初，AI行情至少可延续到明年。