纽约油价周二(15日)大幅走高，布兰特原油 (Brent)与美国西德州中级原油(WTI)双双创下5月19日以来最高收盘价。市场担忧沙乌地阿拉伯关键输油管线遭袭后，红海沿岸Yanbu出口港暂停原油装船，且沙乌地取消部分9月底对欧洲客户的原油货物，加深全球供应中断可能持续数周的疑虑。

Brent原油期货周二上涨3.07美元或2.9%, 收报每桶108.75美元；WTI原油期货上涨4.44美元或4.38%, 收报每桶105.83美元。WTI涨幅明显高于Brent, 主要反映市场预期欧洲炼油商可能转向美国原油，以填补沙乌地供应减少形成的缺口。

市场供应压力进一步扩大。航运业消息人士透露，沙乌地红海主要原油出口枢纽Yanbu周二已停止原油装船，交易与航运业消息人士也表示，沙乌地已通知欧洲客户，部分9月底装载的原油货物将取消。沙乌地国营石油公司Saudi Aramco并未立即对相关消息置评。

Yanbu的重要性在中东战事升高后大幅提升。由于荷姆兹海峡受到战事影响而陷入严重干扰，沙乌地过去6个月依靠约1,200公里长的东西输油管线(East-West Pipeline), 将东部油田生产的原油输往红海沿岸Yanbu, 再避开荷姆兹海峡出口，使沙乌地仍能维持部分对外供应。

然而，叶门胡塞武装周五攻击东西输油管线，迫使沙乌地关闭这条关键出口通道。胡塞武装周一又对沙乌地发动新一轮攻击，进一步提高市场对沙乌地能源基础设施遭持续攻击及供应中断时间拉长的担忧。

Yanbu装船中止也迅速反映在实货市场。Reuters报导指出，欧洲部分实货原油价格周二已突破每桶130美元，买家积极寻找中东原油替代来源。其中北海Forties原油价格升至每桶136.75美元，逼近4月13日创下的历史高点147.37美元。由于实货原油交付时间通常早于期货市场，因此价格较Brent期货更高。

市场人士表示，沙乌地取消部分对欧洲的原油供应，可能迫使欧洲炼油商增加采购美国原油，进一步推升WTI相对Brent的价格表现。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow指出，交易商正在押注沙乌地出口中断时间将比原先预期更长，而美国炼油商能够较灵活地调整不同原油等级，因此对WTI等低硫原油的需求可能增加。

供应风险也不仅来自沙乌地。利比亚国营石油公司National Oil Corporation表示，抗议人士关闭Hamada-Zawiya原油出口管线的一处阀门后，3座油田已停止营运。相关设施警告，如果诉求未获满足，停产范围可能扩大，National Oil Corporation则表示，如果阀门持续关闭或更多油田被迫停产，不排除宣布不可抗力。

俄罗斯与乌克兰持续攻击能源基础设施，也进一步推升成品油供应疑虑。美国柴油期货及柴油裂解价差周二均创下历史收盘新高。Reuters根据燃料市场参与者资料计算，俄罗斯6座主要柴油生产炼油厂中，有一半在9月因无人机攻击造成的损害而大幅减产或完全停产。

沙乌地原油出口前景也受到库存限制。买家及交易商表示，如果东西输油管线无法恢复运作，沙乌地可能在数日内耗尽可供出口的原油库存。这条管线受到攻击后，市场估计可能威胁全球高达4%的原油供应。

Reuters稍早报导指出，Yanbu目前的库存约仅能维持5至7天出口，港口原油储存能力约3,500万桶；沙乌地在埃及红海港口Ain Sukhna及地中海港口Sidi Kerir也有库存，储存能力分别约1,800万桶及2,000万桶，但相关库存并未全部装满，若输油管线无法恢复，最终仍将面临耗尽风险。

沙乌地8月原油产量也已降至约620万桶/日，远低于战事开始前2月的1,090万桶/日。国际能源署(IEA)表示，今年全球石油供应可能减少570万桶/日, 相当于约6%的全球供应量，而中东战事已使荷姆兹海峡油流量降至约600万至900万桶/日。

市场目前高度关注东西输油管线的修复时间。高盛表示，最新评估的修复时间从「很快」到最长8周不等；美国能源部长Chris Wright则表示，预期沙乌地关键输油管线可在数日内恢复输油。不过，若修复进度不及预期，供应压力可能迅速恶化。

高盛进一步警告，能源基础设施接连遭到攻击，已提高Brent突破每桶120美元的可能性。若2027年海湾地区平均石油产量仍较战前低400万桶/日，油价可能面临更大的上行压力。

此外，荷姆兹海峡航运量也持续下降。Kpler初步数据显示，周一通过荷姆兹海峡的商品船舶数量从前一天的10艘降至仅4艘，显示全球能源运输仍处于高度受限状态。

在供应风险持续升高之际，欧洲炼油商已开始寻找替代原油。波兰Orlen目前正积极寻找北海及其他地区的原油货物，以弥补沙乌地供应受阻的缺口。Saudi Aramco自2022年起成为Orlen最大原油供应商，目前约占其原油供应40%。Orlen近日已透过现货标售采购北海Grane、Johan Sverdrup及Johan Castberg等原油，另有消息人士透露，公司也询购美国WTI Midland及哈萨克CPC Blend, 并进一步寻找北海、阿尔及利亚及圭亚那原油。

整体而言，市场目前面临沙乌地输油管线受损、Yanbu出口中断、欧洲原油货物取消、荷姆兹海峡航运量下降，以及利比亚、俄罗斯和乌克兰能源供应受干扰等多重风险。若沙乌地输油管线无法迅速恢复，全球原油市场可能从「供应紧张」进一步转向实质性的供应短缺，油价上攻每桶120美元甚至更高的风险也将同步升温。