中国A股钨相关族群周二(15日)再度冲高，翔鹭钨业开盘一分钟内触及涨停，盘中最大封单超10亿元(人民币，下同)，终场涨9.06%报36.60元；中钨高新涨5.17%至62.23元，章源钨业涨5.73%至24.74%至62.23元，章源钨业涨5.73%至24.74%至62.23元，章源钨业涨5.73%至24.74元，厦门5.13元，主要因为在海外关键矿产政策连续加码后，市场对钨供给稀缺性的重新定价。

美国钨商The Elmet周一(14日)宣布，已获美国国防部4.5亿美元投资，用于缅因、密西根州、俄亥俄等地钨材产能，当日盘中飙涨约55%。美国商务部上月依据《国防生产法》禁止钨废料及电池黑粉出口一年。

与此同时，英国国家财富基金向Tungsten West注资最高7100万英镑，重启德文郡Hemerdon钨锡矿，目标2027年第一季逐步满产。

非洲国家辛巴威继5月将钨列关键矿产后暂停所有形式钨出口，越南工贸部提议将钨剔除允许出口清单。

今年1月，中国商务部、海关总署加强对日两用物项管制，禁止向日本军事用户、军事用途出口。日本财务省数据显示，今年前7月钨材进口137.8吨、年减率41.1%，钨酸盐进口708.1吨、年减15%。

价格方面，根据中钨在线周二数据，中国APT报价每吨59万—60万元，钨粉约90万元、碳化钨粉约85万元；欧洲APT报2900-3000美元/吨度(172.2万—178.2万人民币)，较去年初涨价约794%。欧洲钨铁每公斤170—180美元(约79.9万—84.6万元人民币)，较去年初涨约298%。中国国内与欧洲同指标吨价相差约112万—119万元，但价差不等于国内企业利润：在出口许可、两用物项审查、军用最终用户限制下，海外高价订单能否放量，取决于配额、客户资质与放行节奏。

供给方面，中国占主导，但受总量控制。根据美国USGS统计，去年中国钨产量6.7万吨，占全球78.7%，中国国金证券则称各方统计均指向今年中国钨精矿产量将持续年减，海外仅巴库塔、Sangdong、Dolphin等少数项目形成增量，短期弹性有限。

中国自然资源部每年下达钨精矿开采总量，2025年首批指标5.8万吨、年减6.45%，今年进一步降低、低品位矿区指标逐步清零。今年6月，《矿产资源法实施条例》将钨列入战略矿产。

根据中国国际矿业大会发布的《中国矿产资源报告2026》，截至「十四五」计划末年，稀土、钨、锡等14种矿产储量居全球第一，但储量优势不等于短期可放量。

中钨在线表示，供需双方谨慎观望，交投清淡，等待消费端备库及下半月大型钨企长单价；章源9月上半月55%黑钨精矿长单每吨41.3万元、白钨41.2万元略降。

今年中国APT报价曾由1月每吨约67万元冲高至3月约152万元，随后回撤至9月约59.5万元，基本抹平年内涨幅，65%黑钨精矿3月高点约105万元。硬质合金、PCB微钻、六氟化钨构成内需主线，其中六氟化钨高纯粉受中船特气等半导体、AI气体链关注，但下游以销量定产量，主动补足库存。

机构判断「紧平衡」延续。国金、五矿证券均指出，全球新增钨矿有限，逆全球化战略储备擡升需求，中国国内进口补缺空间受限，中期价格中枢可望上移；华安证券则把AI算力、关键矿产焦虑、供给偏紧列为本轮重估三因素。风险在于：中国APT报价若迟迟未脱离59万—60万元区间、长单价不上修，股价反弹易受制于业绩兑现。此外，出口管制趋严虽支撑海外溢价，但也可能限制重量级企业销售。

对钨相关类股而言，专家认为后市须看三件事，分别为下半月大厂长单、硬质合金补库、对日及欧美出口许可放行规模，三者决定「国外高价」能否真正变成中国国内利润。