随着日本央行升息预期增温及政府进行汇市联合干预，长期作为全球「套利交易」主要融资货币的日元吸引力渐失。市场投资人开始将目光转向瑞士法郎、瑞典克朗与加拿大元等低殖利率货币，寻找取代日元的新融资管道。

Russell Investments全球固定收益与外汇解决方案策略主管 Van Luu 表示：「投资人仍希望参与套利交易，但借入端的选择成为关键问题。」

他指出，日本今年两度干预汇市并引导升息，显示当局偏好强势日元。相反地，瑞士预计将零利率维持至2027年底，并乐见瑞郎走软以支持出口。因此，从货币政策分歧与汇率角度来看，瑞士法郎已成为最具吸引力的融资货币。

绩效表现也印证了此转变：自7月以来，以日元融资购买澳元的套利交易亏损了1.3%，远不及今年上半年的9%获利；反观以瑞郎融资的套利策略，在2026年整体回报率高达14%。

伦敦 TJM 公司外汇销售与交易董事总经理 Neil Jones 观察指出：「抛售瑞郎并买进日元，正是融资货币发生长期转移的具体体现。」

此外，摩根大通全球外汇策略共同主管 Meera Chandan 则推荐瑞典克朗与加拿大元，做为借入标的。她分析，与澳洲或新兴市场等高殖利率货币相比，克朗与加元存在显著的殖利率劣势，且对经济周期高度敏感，因此建议可相对于受美国联准会升息预期支撑的美元进行抛售。

然而，这类替代策略仍存有风险，日元仍具备远高于其他同业货币的市场流动性。安联环球投资(AllianzGI)多重资产策略投资长 Greg Hirt 提醒，瑞郎作为传统避险资产，在面临地缘政治或欧洲政治风险(如法国与义大利选举)时易剧烈升值。

他指出，在欧洲风险方面，瑞郎是相当标准的避险货币。如果法国确实出现问题，瑞郎将大幅走强。在套利交易极需汇率稳定的前提下，瑞郎的避险属性恐增添市场波动风险。