辉达(NVDA-US)日前宣布加码1,500亿美元股票回购授权，创公司纪录之际，其股票按一项关键估值指标衡量，已处于近十年最便宜水准。执行长黄仁勋认为，这正是买回自家股票的大好机会。

据《CNBC》周二(29日)报导，辉达将于明年2月展开的2028会计年度，预估本益比仅14.5倍，在大型同业中仅高于美光(MU-US)。其过去五年当期本益比平均为62.9倍，是目前水准的两倍以上。

辉达市值已超过5.5兆美元，稳居全球市值最高企业，今年股价上涨23%、表现优于那斯达克指数，却仍追不上预期获利成长速度。分析师平均预估，2028会计年度净利将接近3,850亿美元，年增60%，并达三年前的五倍以上。

加码回购回馈股东 黄仁勋喊兼具成长与价值

这次新增授权是在5月宣布的800亿美元回购计划之外加码；辉达当时也将每季现金股利由每股0.01美元提高至0.25美元。公司周一另推出管理AI代理的新软硬体方案，当天股价上涨近2%。

Post Oak Group董事总经理Karan Ramchandani表示，回购清楚传达管理层认为股价遭低估，获利成长快于股价，也让买回股票成为公司眼中未来一年最好的投资。

随着建置与运行AI模型所需的绘图处理器(GPU)需求推升营收及现金流，辉达8月预估，2028会计年度营收将成长70%，意味营收将比华尔街先前预测高出数千亿美元。

黄仁勋本月在高盛(GS-US)会议上表示，市场「误解」辉达，称公司是全球首家、也是唯一兼具成长与价值的股票。他上月便称回购辉达股票是「绝佳机会」，周一再表示，未来将创造大量现金，希望回馈股东。

辉达先前表示，计划将约半数自由现金流回馈投资人。若全数执行现有回购授权，流通股数可望减少4%。

估值低于主要对手 市场担忧高成长难延续

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster指出，投资人担心，历经数年爆发式成长后，辉达成长率将放缓，这正是估值受到压抑的原因。

以相近期间衡量，苹果(AAPL-US)、Alphabet(GOOGL-US)、微软(MSFT-US)及亚马逊(AMZN-US)预估本益比分别为35.5、22.6、21.7及23.2倍，均高于辉达。AI资料中心晶片对手博通(AVGO-US)、超微(AMD-US)及英特尔(INTC-US)则分别为18.2、38.2及54.7倍，且没有一家预估明年营收成长70%。

博通替OpenAI与Alphabet旗下Google开发客制晶片；超微虽在GPU市场与辉达竞争，市占仍远落其后；英特尔以中央处理器为主，也曾涉足AI晶片，但尚无足以抗衡辉达GPU的产品。

Melius Research分析师Ben Reitzes维持买进评等，认为辉达的成长率值得更高估值，扩大回购将有助改善。瑞银(UBS-US)则估计，加码回购可使2027历年每股盈余增加0.08美元，其对该年度每股盈余预估为17.16美元。