胡塞武装攻击沙乌地阿拉伯能源设施，加剧市场对中东原油供应中断的担忧，国际油价22日大幅走高，双双收在数月高点。布兰特原油 (Brent) 期货上涨4.35美元，涨幅4%，收在每桶113.17美元；美国西德州中级原油 (WTI) 期货上涨2.32美元，涨幅2.4%，收在每桶99.47美元。Brent收盘价创5月4日以来新高，且一周内第三度进入技术面超买区域，反映市场持续为中东地缘政治风险加计溢价。

能源顾问公司Ritterbusch and Associates分析师指出，沙国基础设施再度遭到胡塞武装攻击，加上市场传出美国与以色列可能在美国期中选举后联手打击伊朗，促使油价重新注入强劲的地缘政治风险溢价。不过，相关军事行动仍属市场流传的可能情境，并非已经确认的决策。

沙乌地阿拉伯国家石油公司沙乌地阿美 (Saudi Aramco) (2222.SR) 已要求员工撤离位于波斯湾沿岸、邻近巴林的达兰总部。随着全球最大原油出口国与叶门胡塞武装之间的冲突升高，市场更加担心能源生产、出口及运输设施可能受到进一步波及。

胡塞武装与支持叶门国际承认政府的沙乌地主导联军持续交战。亲伊朗的胡塞武装势力近期向红海入口附近的曼德海峡方向推进，使区域海上运输安全面临更大压力。曼德海峡是连接红海与亚丁湾的重要航运咽喉，一旦航运受到干扰，可能影响中东与欧洲之间的能源运输。

除了曼德海峡，荷姆兹海峡的船舶通行风险也持续牵动市场。荷姆兹海峡是波斯湾原油输往全球市场的重要出口通道，若船舶遭到攻击或航运受阻，原油出口、油轮调度及装船作业都可能受到影响。PVM Oil分析师Tamas Varga指出，即使近期中东原油出口量一度回升至接近冲突前的水准，荷姆兹海峡船舶遇袭，以及胡塞武装攻击沙国与其石油基础设施所带来的风险，仍足以抵销供应改善的利多。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) (MS-US) 分析师估计，中东地区上周原油出口量约为每日1,700万桶。能源数据分析公司Kpler的资料则显示，在伊朗战争爆发前的12个月，中东原油平均出口量约为每日1,800万桶。这意味着近期出口量虽已接近冲突前水准，但仍低于原本的平均水准，地缘政治风险也让市场难以确定供应能否持续恢复。

美国炼油业则受惠于燃料供应受限带来的利润改善。瓦莱罗能源 (Valero Energy) (VLO-US) 22日公布创公司历史新高的单季获利，并优于华尔街预期，为美国炼油商财报季揭开序幕。伊朗与乌克兰战事造成燃料供应中断，推升第三季炼油利差，成为公司获利表现强劲的重要因素。

原油市场的供应风险也不仅限于中东。俄罗斯与乌克兰22日持续相互发动攻击，俄军向基辅发射弹道飞弹，乌克兰则在夜间向莫斯科方向派出数百架无人机。尽管美国近期持续推动结束战争的外交努力，双方仍未停止军事行动。

俄罗斯总统普丁21日在圣彼得堡会晤美国特使Steve Witkoff后表示，俄方已准备好下个月恢复由美国斡旋的俄乌谈判。乌克兰总统泽伦斯基也表示，希望谈判能在11月初展开。若谈判取得进展并最终促成停战，俄罗斯能源出口可能增加，进而改变全球原油供需平衡。

根据美国能源资料，俄罗斯2025年是全球第三大原油生产国，仅次于美国与沙乌地阿拉伯。自俄罗斯2022年2月全面入侵乌克兰后，西方国家实施制裁，限制俄罗斯能源进入全球市场，对国际油价形成一定支撑。若未来俄乌战争结束、相关限制放宽，俄罗斯可能增加出口，为市场带来额外供应。

俄罗斯高阶政治与能源官员22日也呼吁欧盟重新考虑禁止进口俄罗斯液化天然气 (LNG) 的计划，理由是欧洲天然气库存偏低，可能使能源供应处于脆弱状态。另一方面，欧洲议会批准将适用于石油与天然气进口的甲烷排放规定延后三年实施。这项决定是在包括法国与美国等政府施加压力后作出，显示能源安全、供应稳定与气候政策之间仍存在拉锯。

北非产油国利比亚也传出供应减少。利比亚国家石油公司负责人向《路透社》表示，连接Hamada与Tahara油田、通往Zawiya港口的输油管线，其阀门已经关闭，导致两座油田的产量下降。由于全球市场原本就面临中东冲突与俄罗斯能源制裁等不确定因素，利比亚供应受阻进一步增加原油供应面的变数。

整体而言，中东能源设施遇袭、重要航道安全疑虑，以及俄乌战争与利比亚产量下滑等因素，共同推升原油市场的风险溢价。虽然部分中东原油出口已接近冲突前水准，但只要荷姆兹海峡、曼德海峡及沙国能源设施仍面临攻击风险，市场对供应中断的担忧就难以消退。后续油价走势将取决于区域冲突是否扩大、航运能否维持正常，以及俄罗斯与乌克兰谈判是否带来新的供应变化。