中国股市A股三大指数周四（12日）集体开低，早盘两市冲高回落，涨幅收窄。午后两市快速下跌，尾盘跌幅重新扩大。

上证指数周四收报3,655.83点，跌0.67%。深证成指收报11,197.98点，跌1.68%。创业板指收报2,509.43点，跌2.44%。

Wind的统计数据显示，两市及北交所共873家上涨，4,634家下跌，平盘有70家。

两市成交额为人民币1.932兆元，较前一交易日增加2,557亿元。

申万宏源研究所A股投资策略首席分析师傅静涛在研报中提到，长期，A股处于「两阶段上涨之间2018年级别调整阶段」；中期，防御绝对主导的单边调整已处于后段，随后可能是底部主题活跃的震荡阶段，这是建构「第二阶段上涨」必经过程；短期，超跌反弹动力累积，资金供需平衡重建，岁末年初2027年春季行情可期，超跌反弹更早演绎也在情理中。

傅静涛说，2027年3～4月前，可能是超跌反弹演绎，A股总体不再创新低窗口；2027年3～4月后，本轮市场调整可能来到底部区域，随后结构性机会增加、主题活跃，新共识可能在此过程中凝聚。

2027年下半年期待「第二阶段上涨」建立。2027年可能出现从资产配置环境、产业趋势和资金供需共振逆风，转向共振顺风泾渭分明的大拐点。2027年下半年投资机会可能好于上半年，2027年投资回报可能高于2026年。

华泰证券认为后续关注：

一是增量政策落地成效，关注人民币5,500亿地方债结存限额和8,000亿政策性金融工具支持项目落实成效。

二是稳市场政策传导，国常会提出完善资本市场稳市机制，高度关注后续金融管理部门如何部署。

三是外部约束，聚焦美国期中选举之后内政外交新变化以及中东局势演变。

四是今年12月中共中央经济工作会议将为明年政经大年定调，高度关注Q4高层调研和财政货币政策信号。