美国10月生产者物价指数(PPI)月增幅略低于预期，但年增率升至6.5%，创2022年11月以来最高，显示通膨压力仍难消退。食品、运输与仓储成本持续上涨，加上就业市场强劲，使市场维持联准会(Fed)12月升息的预期，并关注是否可能一口气升息2码(50个基点)。

美国劳工统计局(BLS)周五(13日)公布，10月最终需求PPI月增0.3%，低于《路透》调查预估的0.4%；9月月增率则由1.3%上修至1.4%。年增率从9月的6.3%升至6.5%，反映短期涨势虽放缓，整体价格压力仍高。

食品与运输成本续涨 核心通膨仍具黏性

排除食品与能源的核心PPI月增0.3%，符合预期，年增5%。进一步排除波动较大的贸易服务后，PPI月增0.5%、年增4.9%，显示价格压力并未局限于能源与食品。

商品价格月增0.5%，主要受到食品与基本有机化学品带动。其中，食品批发价格上涨1.3%，为2月以来最大月增幅，中东冲突、俄乌战争与关税等因素持续推升成本。

运输与仓储成本继9月上涨3.4%后，10月再涨2%；能源价格则在前月大涨后小幅回落0.1%，暂时减轻部分压力，但不足以扭转整体年增率攀升的趋势。

服务价格月增0.2%，连续第五个月上升，但因贸易服务价格下跌，涨势有所放缓。从企业角度来看，上游成本若持续增加，业者将面临吸收成本、压缩利润，或向消费者转嫁价格的压力。

12月升息预期未退 市场仍防范一次升2码

这份报告公布前，美国10月消费者物价涨幅高于预期，非农就业也强劲增加，失业率由4.2%降至4.1%。物价与就业数据共同显示，Fed尚难对通膨松懈。

Fed理事华勒近期的谈话，也让市场在12月升息1码的主要预期之外，保留升息2码的可能性，相关机率仍约15%。芝商所FedWatch工具显示，市场也预期明年1月可能再度升息。Fed上月将基准利率维持在3.75%至4%。

部分PPI细项会纳入Fed偏好的个人消费支出物价指数(PCE)，因此后续通膨走势仍受关注。10月航空票价、医院门诊及医师照护价格上升，护理之家照护、法律服务与游戏软体发行价格则下降，呈现不一走势。

美国经济分析局预定11月25日公布10月PCE、个人所得与支出数据，将为Fed于12月9日作出利率决策提供更多依据。