NAND快闪记忆体制造商SanDisk(SNDKV-US) 将于下周一（21日）正式纳入标普100指数（S&P 100），成为美国大型蓝筹股代表之一。戴尔科技(DELL-US) 、Palo Alto Networks (PANW-US) 及Arista网路(ANET-US) 也将与SanDisk一同加入。

根据《The Motley Fool》报导，随着SanDisk等四家公司加入，Nike(NKE-US) 、高露洁-棕榄(CL-US) 、赛门物业集团(SPG-US) 及Honeywell Aerospace (HONA-US) 4家公司将退出该指数。

此次成分股调整，也反映今年美股市场的产业与个股表现差异。SanDisk今年股价涨幅超过600%，同期Nike股价则在本周触及52周低点。

SanDisk目前市值约2,600亿美元，超过Nike约540亿美元市值的4倍。

纳入标普100带来多少被动买盘？

股票被纳入指数后，追踪该指数的基金通常必须买进相关股票，因此指数成分股调整往往受到投资人关注。不过，SanDisk此次加入标普100所带来的被动买盘，可能没有市场想像中庞大。

原因在于，SanDisk早已是标普500指数成分股，追踪该基准指数的大型基金原本就持有SanDisk股票。

这次新增的潜在买盘，主要来自专门追踪标普100指数的基金，而这些基金通常会在调整生效前的周五收盘时（即调整生效前）进行交易。

此外，这部分资金规模有限。以贝莱德旗下iShares基金为例，追踪标普100指数的基金规模约200亿美元；相较之下，该公司旗下核心标普500指数基金规模约8,370亿美元，且市场上还有其他大型基金追踪标普500指数。

若SanDisk在标普100指数中的权重约为0.5%，上述iShares基金所需买进的SanDisk股票价值约为1亿美元。

对于交易活跃的SanDisk而言，这笔资金规模影响程度相对有限。近期SanDisk单日正常交易量的股票价值超过150亿美元，因此指数调整带来的买盘可能在一天的交易量中便被消化。

SanDisk股价飙升 主因来自业务表现

SanDisk真正跨越更大的指数门槛，是去年11月28日正式纳入标普500指数。该公司股价在2025年收于237.38美元，而此后股价累计涨幅超过7倍。不过，分析认为，这波涨势与指数基金买盘的关联有限。

SanDisk主要销售应用于资料中心、手机及笔记型电脑等设备的NAND快闪记忆体。公司截至今年7月3日的2026会计年度表现亮眼，全年营收达202.5亿美元，年增175%；其中，资料中心营收大增437%，成为主要成长动力。

SanDisk全年净利达114亿美元，相较前一年度亏损16亿美元，获利表现大幅改善。

单看2026会计年度第4季，SanDisk营收达89.7亿美元，年增372%。公司表示，该季营收较前一季的增长，约有三分之二来自价格上涨，而非销售量增加。

记忆体价格仍是股价后市关键

尽管SanDisk的成长动能仍在，但营收增速已开始放缓。公司第3季营收季增97%，第4季季增幅度则降至51%。

管理层对2027会计年度第1季的营收指引介于103亿至108亿美元，换算较第4季约成长18%，虽然仍维持强劲增长，但减速趋势已相当明显。

此外，SanDisk的获利率也可能接近高峰。公司第3季非公认会计准则调整后毛利率为78.4%，第4季升至84.6%，管理层则预估本季毛利率将介于83%至85%。

截至目前，SanDisk股价约为1,800美元，在周五（18日）大涨11%后，本益比约24倍。这项估值看似合理，但公司近期大部分获利来自过去两季，而当时记忆体价格正大幅上涨。

分析指出，若记忆体价格能维持高档，目前的本益比可能仍相对保守；但如果记忆体价格下跌，公司获利也可能随之减少。SanDisk股价过去已展现双向波动的可能性，目前较6月创下的2,354.39美元高点低约24%。

整体而言，SanDisk纳入标普100指数值得关注，但这项调整本身对股价的实质影响可能有限。公司更早之前加入标普500指数的重大事件已于去年11月发生，加上管理层预期营收成长放缓，未来股价走势仍将取决于记忆体价格及企业获利表现，而非单纯的指数成分股身分。