美国财政部上周宣布扩大回购长期政府债券，以控制长期借贷成本，此举虽然推低了美债殖利率与美元，但也引发市场对美元走弱及美国财政状况的广泛忧虑。这造成在「货币贬值」(debasement)叙事重燃的推动下，黄金作为替代避险资产的需求大增。

金价上周强势飙升逾 5%，并于周一(24日)持稳于每盎司 4,620 至 4,650 美元区间，创3个多月以来的盘中新高。

随着美国政府债务首次突破 40 兆美元大关，财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，准备进一步扩大回购高成本债务，并即将推出应对高借贷成本的财政计划。这使市场质疑，政策制定者是否倾向于人为管理借贷成本，而非让债券市场自由决定。

面对财政赤字与通膨风险，市场信心转向。桥水基金创办人达里欧(Ray Dalio)公开建议投资人减少债券，并将高达 15% 的资金配置于黄金，以应对债务危机。

Global X ETFs 分析师 Justin Lin 预期宏观资金将因货币贬值趋势而重返贵金属。上周黄金 ETF 增持了超过 28 吨，创下今年 1 月以来的单周最大流入量，显示投资人参与度正持续扩大。

展望后市，华侨银行策略师 Christopher Wong 认为，金价仍有上涨空间，但近期急涨后出现健康盘整是正常的，短期风险仍是实质殖利率或美元的反弹。目前黄金已突破每盎司 4,513 美元的 200 日移动平均线，技术面显著走强，若涨势持续，下一个主要目标将指向 4,700 美元。