美国扩大对伊朗的经济制裁力道，却未能阻止国际油价回落。投资人趁上周大涨逾5%后获利了结，加上市场认为华府最新制裁措施大致已在预期之中，油价周一(24日)重挫逾2美元。尽管荷姆兹海峡航运仍受到严重限制、波斯湾供应前景充满变数，市场目前仍判断区域内有足够原油持续流出。

伦敦布兰特原油期货下跌2.22美元，跌幅2.35%，收在每桶92.17美元；美国西德州中质原油(WTI)期货下跌2.05美元，跌幅同为2.35%，收在每桶85.01美元。两大原油指标上周均连续第2周上涨，单周涨幅超过5%，使周一市场出现明显的获利回吐压力。

美国财政部长贝森特周一宣布，扩大美国可对全球仍与伊朗维持商业往来的企业与国家施加的二级制裁范围。这是华府在美伊战事接近6个月之际，进一步升高对德黑兰经济施压的行动，也延续川普上周扬言将对伊朗发动「前所未有规模的经济战与孤立行动」的强硬立场。

不过，市场对新措施反应相对冷淡。雷蒙詹姆斯投资策略分析师莫尔查诺表示，贝森特的谈话没有太多真正的新内容，大部分讯息都已事先释出；在油价上周大幅上涨后，当天出现获利了结并不令人意外。他并质疑，白宫是否真能提出过去从未尝试、且足以对伊朗经济造成更强大冲击的新措施，仍有待实际执行结果证明。

能源研究机构Rystad Energy地缘政治分析主管里昂则认为，关键问题在于华府准备多积极地执行对伊朗剩余贸易伙伴的二级制裁。他指出，除非中国进一步大幅削减伊朗原油采购量，否则新措施对伊朗石油收入造成的额外冲击可能相当有限。最新制裁同时锁定数十个与伊朗有关的个人、实体与船舶，但市场也持续关注美国是否会进一步对伊朗主要贸易伙伴采取更直接的惩罚措施。

伊朗方面此前已谴责美国准备推出的新制裁，伊朗总统佩泽希齐扬则呼吁透过外交途径解决冲突。在美国宣布措施前，巴基斯坦陆军参谋长周一访问德黑兰进行斡旋谈判，显示区域外交活动仍在持续。

另一方面，荷姆兹海峡的原油运输依然受限。航运数据显示，上周末通过荷姆兹海峡的商品船舶不到20艘，伊朗与美国的封锁措施持续限制这条全球关键能源航道的交通。该航道在冲突前曾承担全球约1/5的石油供应运输，如今通行量大幅下降，仍是市场评估中东供应风险的核心因素。

不过，部分原油仍持续透过该海峡运输。道达尔能源(TTE-US)执行长普扬内表示，公司仍能透过荷姆兹海峡以获利方式运送原油，虽然运输成本上升，但原油生产商提供的大幅折价足以抵销额外支出。市场人士也透露，伊拉克国营石油行销组织SOMO与卡达能源公司均透过招标方式，提供在海峡内侧装载的原油货物。

SEB分析师席尔德罗普指出，布兰特原油目前约93美元，而非飙升至每桶120至150美元，某种程度反映荷姆兹海峡与整个波斯湾地区仍有足够原油持续流出。他认为，真正的转折点可能出现在伊朗决定动用飞弹与无人机，实质完全封锁荷姆兹海峡之时。

供应风险仍使部分投行维持偏多看法。摩根士丹利(MS-US)日前上调布兰特原油价格预测，理由是中东原油供应恢复速度慢于原先预期，预估市场供应紧张情况将延续至2026年第4季及2027年第1季，布兰特油价可望在今年第4季升至每桶100美元。该行最新预测为2026年第3季每桶90美元、第4季100美元，2027年第1季95美元、第2季90美元，明显高于先前各季一律预估75美元的水准。

国际能源署(IEA)署长比罗尔周一则表示，IEA目前并未讨论第2次释放战略石油储备。IEA今年3月曾协调释出4亿桶紧急储油，目前约80%的相关储备仍可动用，该机构表示将持续密切监控全球能源市场。

IEA本月公布的最新月报也显示，中东冲突与荷姆兹海峡航运中断已明显冲击全球供需平衡。IEA预估，全球石油需求今年将减少每日160万桶，全球石油供应平均则将减少每日430万桶；7月全球石油库存减少6,900万桶，较战事爆发以来累计减少4.1亿桶，显示市场虽面临需求受高油价压抑的情况，但供应中断与库存下降仍持续提供油价支撑。