国际油价周五(11日)回落，但受中东供应中断风险持续升高支撑，本周仍可望上涨逾8%，布兰特原油与美国西德州中级原油(WTI)盘中一度触及5月中旬以来最高水准。与此同时，美国柴油全国平均价格首次突破每加仑6美元，反映中东航运受阻与俄罗斯炼油设施遭到攻击的双重冲击，能源市场供应紧张程度进一步升高。

布兰特原油期货周五收报每桶104.61美元，下跌3.02美元或2.81%；WTI原油收报每桶100.05美元，下跌2.43美元或2.37%。两大指标油价盘中均一度触及5月中旬以来最高水准，周四则同步大涨逾6%，主要受到中东航运遭到攻击及能源基础设施受损消息推动。

周五油价由早盘上涨转为下跌，主要受到中东外交消息影响。《金融时报》报导，中东多国外交部长正尝试与伊朗协商临时安排，以管理荷姆兹海峡的航运活动，市场因此重新评估近期供应中断风险。不过，瑞银(UBS-US)能源分析师Giovanni Staunovo表示，相关谈判消息对油价构成一定压力，但短期油价上行风险仍然存在，市场也应预期价格维持高度波动。

Price Futures Group资深分析师Phil Flynn表示，周四引发市场恐慌的部分因素周五有所缓和，但真正的问题在于周末期间市场是否能维持平静，因为中东局势往往在周末出现新的变化。

油价下跌之际，中东供应风险却没有明显消退。沙乌地阿拉伯表示，关键的东西石油管线(East-West Pipeline)遭到从伊拉克发射的无人机攻击。该管线是沙乌地绕过荷姆兹海峡、将原油输往全球市场的重要替代通道，近几个月每日输送量约400万至500万桶，相当于全球石油供应量约4%至5%。沙国目前暂未对攻击采取报复行动，但表示保留采取一切必要措施保护国家主权、安全及关键设施的权利。

路透社引述消息人士指出，东西石油管线部分设施遭到破坏，卫星影像也显示管线附近出现烟雾。Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，如果受损的是输油管线的泵站，修复难度将远高於单纯修补管线破裂，因为电力系统及泵送系统都可能需要重新修复。

国际能源署(IEA)周五公布最新月报，将2026年全球石油供应降幅预估由先前约4%扩大至5.7%，相当于每日减少约570万桶，原因是中东冲突及波斯湾供应中断持续时间可能长于预期。IEA指出，8月全球石油库存每日减少约310万桶，库存水准已降至2023年以来最低，意味着全球市场可用的缓冲空间正在快速缩小。

沙乌地阿拉伯受到能源设施及航运路线遭攻击影响，8月原油供应量较7月减少230万桶至每日600万桶，创逾30年来最低水准。IEA表示，胡塞武装相关势力攻击红海曼德海峡航运、沙乌地吉赞炼油厂及延布附近航运，加上伊朗支持的伊拉克武装组织攻击Abqaiq石油处理设施，均对沙国产量及出口能力造成冲击。

除了荷姆兹海峡，另一条关键能源运输通道曼德海峡的风险也正在升高。与伊朗结盟的叶门胡塞武装周五抵达曼德海峡战略要地佩里姆岛，并控制红海沿岸的Dhubab地区，进一步加强对这条全球重要航运通道的控制。胡塞武装周四已攻占叶门红海港口城市摩卡，并沿红海海岸向战略岛屿推进。

荷姆兹海峡的船舶通行量同样大幅萎缩。初步船舶追踪数据显示，周四通过荷姆兹海峡的船舶数量由前一天的11艘降至7艘，远低于过去10日平均约15艘，也与战事爆发前每天约125艘商业船舶的规模相去甚远。战事开始前，荷姆兹海峡每日承担全球约五分之一的石油及液化天然气供应。

伊朗表示，周三在荷姆兹海峡附近攻击10艘船舶，此前美国曾击沉5艘伊朗油轮。伊朗伊斯兰革命卫队并警告，若遭到进一步攻击，将升高反击力度。随着荷姆兹海峡及曼德海峡两大能源运输通道同时面临威胁，市场对全球原油、成品油及液化天然气供应中断的担忧持续升高。

需求面则出现明显降温。IEA估计，2026年全球石油需求将减少每日250万桶，降幅大于此前预估的160万桶，主要受到燃料价格飙升及能源冲击拖累。不过，IEA预期2027年全球石油需求将反弹每日260万桶，石油输出国组织(OPEC)则预估明年需求增加236万桶。

OPEC也在本周连续第5个月下调2026年全球石油需求成长预估，目前预期全年需求增加每日38万桶。供应及需求同时下降之际，目前市场的核心问题已从单纯的需求强弱，转向供应中断速度是否会超过需求降幅。

成品油市场受到的冲击甚至比原油更加明显。GasBuddy数据显示，美国全国柴油平均价格周四首次突破每加仑6美元，创历史新高。除了中东石油供应及航运受阻，乌克兰持续攻击俄罗斯炼油厂，也进一步压缩全球柴油供应，使柴油市场同时受到原油供应及炼油产能下降的双重打击。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer指出，成品油尤其是柴油目前受到「双重打击」，只要波斯湾航运限制及俄罗斯炼油厂停摆持续，柴油及其他成品油价格的上行幅度可能高于整体原油市场。

Commerzbank则上调年底布兰特原油价格预估，由每桶75美元提高至85美元，同时将柴油价格预估由每吨950美元调高至1,200美元，航空燃油价格预估也由每吨980美元上调至1,230美元。

能源价格飙升也开始重新牵动全球货币政策。欧洲央行(ECB)两名政策制定者周五表示，如果战争导致能源价格持续上涨，并进一步推高欧元区其他商品与服务价格，央行可能需要考虑再次升息。这意味着油价重新站上每桶100美元以上，已不只是能源市场问题，也可能透过通膨及利率路径影响全球金融市场。

美国市场同样开始反映能源价格带来的通膨压力。路透社报导，布兰特原油本周一度升至每桶109.97美元，创4个月高点；美国10年期公债殖利率一度升至4.9915%，接近5%，创近3年新高。市场目前也正在等待联准会下周利率决策，油价、通膨与利率政策之间的相互影响成为金融市场焦点。

尽管周五油价因中东可能展开临时外交协商而回落，但目前供应端仍存在多重风险，包括荷姆兹海峡航运量大幅下降、沙乌地东西石油管线遭攻击、沙国原油产量降至30多年低点，以及胡塞武装进一步控制曼德海峡周边战略区域。IEA也警告，在全球库存快速消耗、炼油系统接近满载的情况下，若中东与俄乌战争无法取得进展，全球能源市场可能面临更加严重的供应紧缩。

因此，虽然周五布兰特及WTI均回落，但两大基准油价仍有望录得逾8%的单周涨幅，并连续多日维持在每桶100美元以上。市场目前真正关注的已不只是油价能否突破110美元，而是荷姆兹海峡与曼德海峡的航运能否恢复，以及沙乌地受损能源设施何时能恢复正常运作；在供应缓冲快速消耗的情况下，任何新的攻击或基础设施中断，都可能再次引发油价急升。