SpaceX (SPCX-US) 周二 (20 日) 公布第 3 季财报，营收年增 161%，并转亏为盈。马斯克等高层在财报电话会议上预估，2027 年第 1 季营收可望达 330 亿至 370 亿美元，同时曝光 AI 算力目标、星舰挑战、Terafab 晶片量产时程。

营收年增161% 单季净利44亿美元

SpaceX 第 3 季营收约 146 亿美元，净利达 44 亿美元，较去年同期净亏损 11 亿美元大幅改善；调整后税息折旧及摊销前获利 (EBITDA) 约 88 亿美元，年增 306%。

第4季资本支出上看400亿美元 明年首季营收挑战370亿美元

第 3 季资本支出约 196 亿美元，主要投入超级智慧 (SI) 算力建设、星舰基础设施及卫星生产。公司预估，第 4 季资本支出将进一步攀升至 350 亿至 400 亿美元。

随着算力合约能见度提高，公司预估 2027 年第 1 季营收达 330 亿至 370 亿美元，高于市场原估约 220 亿美元。

SI营收跃增830% 部门营业利益转正

SI 部门第 3 季营收约 76 亿美元，年增 830%，主要受惠于新云端服务合约启动、并购 AI 程式开发工具 Cursor，以及 Grok 采用增加。

该部门营业利益达 4.31 亿美元，已由亏转盈，但单季资本支出也达约 164 亿美元，反映算力扩张仍需要大量资金。

2027年底算力目标约13GW 电力与冷却成关键

SpaceX 第 3 季底名目算力容量为 1.7 GW，预计 10 月底接近 2 GW，年底达 2.5 至 3 GW。

马斯克表示，有信心在 2027 年新增约 10 GW 算力，使年底总容量达约 13 GW。他另提出争取明年新增 20 GW 电力及冷却设施的积极规画，但这有赖各项条件顺利配合，并非确定能达成的结果。

火箭铸造技术支援供电 马斯克称可缩短交期

马斯克表示，SpaceX 正将火箭引擎累积的铸造技术，用于发电涡轮机叶片与导引叶片制造，以缩短关键零组件交期。

马斯克认为，这项能力可望让公司比竞争对手提前 12 至 18 个月取得可用电力。这是马斯克对公司制造优势的评估。

算力自用与出租各半 Grok Bot付费周活跃用户达80万

马斯克表示，公司大致以自用及对外出租各半为算力配置方向，并依需求调整。他偏好短期合约与接近现货市场的定价方式，押注算力需求持续强劲。

应用服务方面，Grok Bot 的付费周活跃用户在 10 月稍早已达 80 万，企业市场是成长最快的类别。

Terafab力拚2027年测试晶片运作 2028年量产

马斯克表示，Terafab 的内部目标，是在 2027 年 5 月或 6 月，让奥斯汀研发厂的首颗测试晶片正常运作，可能以 SRAM 晶片验证产线。

位于德州吉本斯克里克的主基地，则力拚 2028 年第 3 季左右进入量产。不过，他强调这些时程相当积极，仍存在很大的不确定性。

星舰11月试飞 将挑战同时回收助推火箭与船体

星舰第 14 次试飞已成功进入轨道，并部署可运作的 V3 星链卫星。预计 11 月进行的第 15 次试飞，将挑战同时回收助推器与星舰本体，但马斯克强调成功并无保证。

公司希望在 2027 年上半年某个时间点达到每周发射一次，下半年提高至每周两次或更多。此外，正在开发的路易斯安那太空港，长期可能设置约 20 座或更多发射塔。

星链订户达1360万 航空签约服务

星链第 3 季新增 160 万名消费级订户，季底总数达 1,360 万，服务涵盖 174 个市场；Starlink Mobile 月活跃用户则突破 2,200 万。

航空市场方面，公司已签约服务约 1.2 万架飞机，合作对象包括美国四大航空公司中的三家。这是签约数量，并不代表全部已完成安装。

随着 V3 卫星部署及星舰载荷增加，公司预期单次星舰发射所新增的下行容量，将朝目前单次猎鹰 9 号发射的 20 倍以上迈进。

与特斯拉成立合并评估委员会 尚未谈妥交易条件

马斯克证实，SpaceX 与特斯拉 (TSLA-US) 已应股东要求，各自成立由独立董事组成的特别委员会，评估潜在合并。他因利益冲突未参与协商。

马斯克认为，双方在 AI 软体、晶片设计、Terafab、机器人及卫星通讯等领域具有合作效益，但双方尚未就任何交易条件达成协议，不能将合并视为定局。

据马斯克说明，特斯拉方面需要代表全体股份 50% 的支持，而非仅取得参与投票股份的过半数，构成相当高的门槛。