美股半导体与人工智慧 (AI) 概念股周四 (5 日) 遭遇猛烈抛售，市场担忧美国期中选举后，资料中心建设将面临更多许可与监管阻力，加上电价上涨引发政治压力，可能拖慢 AI 基础建设扩张。Sandisk (SNDK-US) 暴跌 22.26%，成为标普 500 指数表现最差成分股；美光 (MU-US)、超微 (AMD-US) 与威腾电子 (WDC-US) 跌幅均超过 17%。

《MarketWatch》报导，这波卖压反映投资人重新评估 AI 建设速度，以及相关企业的获利前景。分析师指出，政策走向尚未明朗，而近期部分科技业财报又未能稳固市场信心，使高度仰赖资料中心扩张的晶片、记忆体与储存设备股承受沉重压力。

费城半导体指数当天狂泻 12.25%，创 2020 年 3 月 16 日以来最大单日跌幅。那斯达克综合指数下跌 5.52%，创 2025 年 4 月以来最差单日表现，标普 500 指数也重挫 4.36%。

个股方面，美光下跌 17.46%，威腾电子下跌 17.35%，超微下跌 17.26%，希捷 (STX-US) 下跌 16.25%。晶片龙头辉达 (NVDA-US) 收跌 9.26%，英特尔 (INTC-US) 则下挫 10.33%。

电价成选举议题 市场忧资料中心扩张受阻

Maxim Group 分析师 Tom Forte 表示，投资人担心，这次如「海啸」般的期中选举结果，可能使资料中心扩张速度放慢。

Forte 指出，两党都有不少候选人，针对选民对电价上涨的忧虑提出竞选诉求。选举落幕后，市场接下来将观察，这些政治承诺是否真正转化为拖慢资料中心建设的措施。

这意味着，投资人目前面对的是政策可能改变的风险，而非已经确定发生的建设缩减。资料中心许可、监管要求及地方政治阻力，最终会如何影响投资与施工时程，仍有待厘清。

Rosenblatt Securities 分析师 Kevin Cassidy 表示，政治人物最后会采取什么行动，目前仍不清楚，但「投资人不喜欢不确定性」。

Jefferies 交易部门分析师 Jeffrey Favuzza 也指出，现阶段市场「问题远多于答案」。

财报未能撑住信心 英特尔疲弱展望加深疑虑

除了选举后的政策风险，近期科技业财报也未能替 AI 题材建立稳固支撑。

晨星美国首席策略师 Dave Sekera 在周三发布的报告中指出，AI 类股正受到多重因素夹击。英特尔上周公布的营收展望低于市场预期，导致股价遭到重击，也加深投资人对资料中心建设力道可能不如原先预期的担忧，进一步拖累辉达等其他半导体股。

Sekera 表示，市场愈来愈重视企业如何实际运用 AI 提高获利。如果看不到相关证据，许多科技股，尤其产品具有较高商品化特性的业者，估值就可能偏高。

换言之，投资人对 AI 题材的要求正逐步提高。除了关注基础建设支出能否持续成长，也开始检视这些投入是否能带来足够的获利回报。

多头分析师也转趋挑剔 资金更重视 AI 实际收益

长期看好科技股的 Yorkville Ives 分析师 Daniel Ives 也坦言，在挑选明年可能表现突出的 AI 概念股时，他与投资人都变得更加审慎。

Ives 认为，在新的政治环境下，能够展现具体 AI 应用与投资报酬的企业，将比仰赖 AI 基础建设扩张的晶片与记忆体业者更具优势。

他指出，德州等关键州的资料中心建设，可能受到许可与监管挑战影响，使整体 AI 建设进程「比 48 小时前看来更慢、耗时更长」。

综合分析师观点，这波抛售的核心，是市场开始调降对 AI 建设速度的期待，并提高对企业获利兑现能力的要求。目前尚无法确定选后政策将使多少建设延后，但当扩张时程变得难以掌握，原本建立在快速成长预期上的晶片、记忆体与储存设备股估值，也随之面临重新检视。